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新大陆:商户增值服务加速推进 买入评级

2017-08-03 类别:公司研究 机构:东吴证券 研究员:郝彪 朱悦如

[摘要]

事件:公司公布2017年中报,2017H1公司实现总营业收入25.20亿元,同比增长59.18%(剔除地产后收入增速为79.24%);归属上市公司股东的净利润4.28亿元,同比增长81.65%(剔除地产后净利润增速为150.85%),接近前期业绩预告上限。


投资要点支付运营及增值业务贡献主要业务增量:分业务看,2017年上半年1)电子支付产品及信息识读产品实现收入8.28亿元,同比增长9.60%;2)行业信息化业务实现收入2.69亿元,同比增长13.67%;3)支付运营及增值业务营业总收入6.84亿元,实现净利润1.22亿元,成为公司收入与利润增长贡献最大的单一板块。2017年上半年公司收单业务继续保持高速增长,总交易流水超3700亿元,同比增长263.00%,5月份交易流水排名已上升至全国第8位;4)房地产业务实现收入7.32亿元,同比增长24.98%,实现净利润1.98亿元。


消费金融业务竞争力凸显,贷款金额增长迅猛:依托公司前期积累的金融数据处理、风险控制等经验,结合公司在第三方支付与智能POS平台的布局,为小微商户和C端客户提供小额经营贷款和个人消费贷款等服务。目前公司消费信贷业务已在全国16个城市开展,并与兴业消费金融、海尔消费金融等金融机构建立战略合作关系,共同为个人消费者以及小微企业提供高效、完善的金融服务。2017H1,通过与银行以及其他金融机构合作,公司累计放款3087笔,累计放款额为4.77亿元。


继续强化“智能硬件+商户增值服务”业务布局:未来公司将在继续扩大“星POS”商户覆盖规模,通过自主研发设计与引入合作伙伴等多种途径,完善包括会员管理、点餐外卖、营销引流、商业智能等各类商户增值服务在内的SaaS生态。此外,公司将继续深度挖掘“星POS”平台内各类服务沉淀的数据价值,发挥网商小贷的金融数据处理和风险控制能力,与银行等金融机构共同推广普惠金融服务。


盈利预测预估值:考虑增发摊薄,维持公司2017/2018年盈利预测0.67/0.90元,维持“买入”评级。


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