南国置业：开启全国战略布局 强烈推荐评级

2017-08-23 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：郑闵钢 梁小翠

[摘要]

事件：

公司8月23日公布2017年半年报。报告期内，公司实现营业收入7.57亿元，较上年同期下降44.84%；归属于母公司所有者的净利润1099.96万元，较上年同期增加130.03%。截至报告期末，公司资产总额226.4亿元，归属于上市公司股东的净资产44.66亿元，负债总额177.37亿元，资产负债率为78.34%。

观点：

营业收入大幅下降但净利润大幅增长。公司上半年实现营业收入7.57亿元，较上年同期下降44.84%；归属于母公司所有者的净利润1099.96万元，较上年同期增加130.03%。本期营业收入较上年同期下降是因为本期可结转项目较上年同期减少，营业收入下降而归属净利润大幅上升主要归因于本期结利项目权益比例高于去年同期，为100%。

积极引进战略合作伙伴，增强资源整合能力。两年来，公司一直在积极引进战略合作伙伴，以增强资源整合能力。继与中印文化、武汉房融、湖北电力建设、上海宝库文化、国开汉富达成战略合作后，2017年1月9日，南国臵业与南山控股在北京签署了《战略合作协议》，双方宣布结成战略合作伙伴关系，建立信息、资源共享机制，在各自主营业务领域开展深层次的全面合作。合作范围包括但不限于住宅、公建、产业地产、养老地产和物流地产等，并优先考虑深圳、武汉、成都等区域。此次战略合作有利于双方今后的业务发展以及主业核心竞争力的提高，有望通过合作方式提高项目拓展速度，实现公司的迅速发展。