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医疗保健:新版医保带动效应将逐步显现 荐6股

2017-09-13 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:任宪功

[摘要]

投资要点:


行业要闻1.泰瑞沙有望成为EGFR突变阳性肺癌一线治疗新标准2.天津市将36种国家谈判药品纳入医保乙类药品支付范围3.陕西发布“十三五”医药卫生体制改革实施方案公司公告1.海正药业制剂产品二甲双胍缓释片获得美国FDA批准2.丽珠集团的艾普拉唑肠溶片获批新适应症,注射用紫杉醇聚合物胶束获批临床3.普利制药第一期员工持股计划购买完成4.复星医药的HLX06注射液获准在美国进行临床试验5.海普瑞计划发行股份购买资产市场行情回顾近5个交易日内沪深300指数下跌0.50%,申万一级行业的表现呈现出分化的态势,医药生物行业微跌0.03%,跑赢沪深300指数。子行业全部以上涨报收,生物制品行业领涨,化学制药行业小幅上涨0.19%。截至9月12日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为37.84倍,化学制药行业市盈率为39.89倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为31.02%和38.12%,溢价率相比于上周有所下降。个股涨跌幅方面,圣达生物、普利制药和花园生物涨幅居前;赤天化、博腾股份和华润双鹤领跌。


投资策略本周行业整体维持震荡态势,其中中小盘个股、次新股和前期超跌个股涨势较好,而绩优白马股则出现了一定程度的回调。我们认为主要原因是近期市场行情回暖,风险偏好回升使得中小盘个股持续走强。政策方面,自9月1日起已有北京、河北、江苏等15个省市开始执行了新版国家医保目录,未来随着各省增补的完成,预计今年以内新版国家医保目录将在全国落地执行,新入选品种将迎来放量增长的契机,对公司业绩的增厚效应将逐步体现。在投资方向上,一方面建议关注近期出现回调,但全年业绩确定性强,估值较低的绩优白马股,继续推荐华东医药(000963)和华润双鹤(600062)。另一方面对于对于业绩优良,估值合理并有望快速增长的中小盘个股也应当给予足够的重视,继续推荐京新药业(002020)(核心品种稳健增长,一致性评价进展顺利;1-9月利润预增20-30%)、恩华药业(002262)(受益于新一轮招标进行和二线品种进入新版医保目录)和翰宇药业(300199)(特利加压素和依替巴肽新进入医保;卡贝缩宫素取消适应症限定范围;特色原料药收入大幅增长)。在原料药方面,本周维生素A的价格继续上涨,主要是由于浙江地区环保督查使得产能受限,供需关系出现了不平衡,导致价格持续上扬,建议关注金达威(002626)(辅酶Q10全球市场占有率高;受益于维生素A和D3提价)。


风险提示:新进入医保目录产品放量不及预期;一致性评价进度低于预期;新产能进入使得维生素价格上涨势头逆转。


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