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煤炭石油:山西国改利好频传 荐4股

2017-09-16 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

动力煤价格淡季持续上扬。本周动力煤价格继续维持反弹趋势,秦港5500大卡动力煤价格9月15日报收671元/吨,较上周同期增5.17%。


需求超预期叠加供应紧,助推价格反弹:本周六大电厂日耗量呈现环比下降趋势,同比持续增加,本周电厂平均日耗煤量71.07万吨/天,环比降0.25%,同比增23%;港口电厂库存双低,补库需求将使动力煤价进入上升通道:据煤炭资源网,本周电厂库存可用天数呈现不断下降趋势,截至9月15日,库存可用天数仅为15天。秦皇岛港库存556万吨。考虑目前整体库存均处于偏低的水平,后期存在补库需求。


而从电厂角度,前期对于动力煤价格淡季走弱的预期落空,而动力煤连续两周淡季反弹将助推“买涨不买跌”心态的形成,新的预期一旦形成,淡季价格的反弹局面有望延续。总体来说,本轮淡季价格上涨也符合我们对动力煤淡季不淡的观点。建议关注中国神华、陕西煤业、山煤国际、恒源煤电。


国务院发文支持山西国改,主题有望持续发酵。据中国政府网,2017年9月11日,国务院发布《国务院关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》。其中,订立目标到2020年,煤炭开采和粗加工占工业增加值比重显著降低,煤炭先进产能占比逐步提高到2/3。强调深化能源体制改革。坚持煤电结合、煤运结合、煤化结合,鼓励煤炭、电力、运输、煤化工等产业链上下游企业进行重组或交叉持股,打造全产业链竞争优势。鼓励有条件的煤炭和电力企业通过资本注入、股权臵换、兼并重组、股权划转等方式,着力推进煤矿和电站联营。建议持续关注山西国改主题。


山西国有资本投资运营公司成立。山西省国有资本投资运营公司于2017年7月27日注册成立后,自8月17日开始,山西国际能源集团、山西国新能源集团、山西省高速集团三家国企率先完成划转,8月18日同煤、焦煤、阳煤等多达17家省属国企股权进行了划转,8月22日中条山有色金属集团完成划转,8月23日晋煤集团完成划转。


山西国资委原有22家省属全部划转入国有资本投资运营公司。本周七大煤炭企业的上市平台也全部发布公告称控股股东将股权注入山西省国有资本投资运营公司。


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