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医疗保健:关注优质成长股 荐6股

2017-09-20 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:任宪功

[摘要]

投资要点:


行业要闻1.阿斯利康以14.36亿美元剥离全部麻醉产品业务2.CFDA发布《关于调整药品注册受理工作的公告(征求意见稿)》3.东北三省联合推进药品采购“两票制”公司公告1.华海药业拟公开发行可转债2.丽珠集团获得注射用醋酸曲普瑞林微球的《药物临床试验批件》3.现代制药全资子公司现代海门收到《药品GMP证书》4.金达威全资子公司ALLC投资PSuppsHoldings,LLCK市场行情回顾近5个交易日内沪深300指数下跌0.15%,申万一级行业的表现呈现出分化的态势,医药生物行业上涨0.65%,继续跑赢沪深300指数。子行业除中药和医药商业以外均以上涨报收,生物制品行业领涨,化学制药行业小幅上涨0.41%。截至9月19日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为38.20倍,化学制药行业市盈率为41.53倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为34.18%和45.87%,溢价率相比于上周有所上升。个股涨跌幅方面,仟源医药、健友股份和山河药辅涨幅居前;圣达生物、亚太药业和莎普爱思领跌。


投资策略本周行业整体维持震荡态势,呈现窄幅波动的格局,风险偏好的回升促使中小市值个股持续走强。我们建议继续关注中报业绩优良,未来2-3年内具有较好成长性,估值较为合理,受行业利空因素影响较小(产品为临床刚性需求用药;价格体系维护较好)的优质中小盘个股,继续推荐京新药业(002020)(核心品种稳健增长,一致性评价进展顺利;1-9月利润预增20-30%)、恩华药业(002262)(受益于新一轮招标进行和二线品种进入新版医保目录)和翰宇药业(300199)(特利加压素和依替巴肽新进入医保;卡贝缩宫素取消适应症限定范围;特色原料药收入大幅增长)。对于前期出现回调,但中报表现良好,全年业绩确定性强,未来业绩仍有持续改善预期的低估值绩优白马股仍可以积极关注,继续推荐华东医药(000963)和华润双鹤(600062)。


在原料药方面,本周维生素A的价格继续上涨,主要是由于海外厂商停产检修使得产能出现短缺,供需关系出现了不平衡,导致价格持续上扬,建议关注金达威(002626)(辅酶Q10全球市场占有率高;受益于维生素A和D3提价)。


风险提示:新进入医保目录产品放量不及预期;一致性评价进度低于预期;新产能进入使得维生素价格上涨势头逆转。


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