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煤炭石油:淡季不淡电煤有望突破 荐5股

2017-09-23 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

动力煤价格淡季持续上扬,本周冲破700元/吨。本周动力煤价格继续维持反弹趋势,秦港5500大卡动力煤价格9月22日报收705元/吨,较上周同期增5.07%。需求超预期叠加供应紧,助推价格反弹:本周六大电厂日耗量呈现环比下降趋势,但同比仍保持两位数增长,本周电厂平均日耗煤量69.03万吨/天,环比降2.87%,同比增23.42%;供给方面,8月产量环比微降1.23%,港口电厂库存双低:据煤炭资源网,本周电厂库存可用天数呈现不断下降趋势,截至9月22日,库存可用天数仅为14天,环比下降1天。秦皇岛港库存562.5万吨。


每年9月下旬至10月中旬是电煤市场最为冷清的时节,我们认为在这段时间内动力煤价格可能将以震荡为主,而进入十一月耗煤旺季,港口电厂库存双低,动力煤价格将继续上涨。建议关注中国神华、陕西煤业、山煤国际、恒源煤电。


焦煤现货兑现反转逻辑,金九银十有望持续催化行情。据煤炭资源网,港口煤价,京唐港山西主焦煤库提价9月22日报收1650元/吨,本周价格上涨20元/吨,继续兑现我们前期观点。产地价格与港口煤价遥相呼应,柳林4#焦煤9月22日报收1530元/吨,较6月15日涨21.43%;临汾主焦精煤1670元/吨,较6月15日涨40.34%;古交2#焦煤9月22日报收1540元/吨,较6月15日涨16.67%。钢铁盈利好,对焦煤价格上涨承受能力强。考虑钢厂利润不断增厚,对于上游价格上涨接受能力较强。海外需求大增:据世界钢铁协会数据,受前期去“地条钢”的边际影响,1-7月粗钢累计净出口量同比下降32.91%,约占全球需求量的6.5%,中国出口减少造成的供需缺口需要依靠海外产能补给,因此,我们可以预见海外高炉将陆续复产,8月全球67个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量同比提高6.3%,建议关注潞安环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业、恒源煤电。


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