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中际旭创:业绩高增长持续 强烈推荐评级

2017-10-16 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:马军

[摘要]

事件:10月14日,公司公告预计前三季度公司盈利1.18–1.22亿元。


2.内生外延齐增长,三季度业绩爆发式增长:前三季度母公司利润同比增加25%,母公司贡献业绩518万左右。公司全资子公司苏州旭创合并报表,贡献将近一个季度的归母净利润。但是受合并成本摊销以及公司股权激励带来的成本影响,公司三季度单季度业绩受影响较大。


3.高速光模块市场激增,公司先发优势显著,借助资本市场产能快速提升:100G等高端光模块需求激增,公司凭借其高速光模块的先发优势,近几年收入及净利润实现超过60%以上的符合增长。


4.公司产品结构优化,公司持续将低端产品的产能通过产线改造逐渐转产100G产品,预计未来两年公司毛利率及净利润率仍将会持续提升。


5.借助资本市场融资,公司新增产能快速落地,在高端光模块供应偏紧的情况下,充足的产能储备将会成为公司未来重要竞争力。


6.实行股权激励计划,从激励政策及公司治理层面保障了公司长期发展。


苏州旭创作为硅谷创业基因团队,公司在创新、响应市场、上游关键客户关系等方面具备强大优势,与A股市场光模块上市公司相比竞争优势明显。


7.风险提示:数据中心需求萎缩;新采购模式冲击

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