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盈峰环境:PPP遍地开花加速业绩释放 买入评级

2017-10-16 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王祎佳

[摘要]

事件公司发布2017年前三季度业绩预告预计2017年1–3季度实现归母净利润2.28亿元–2.60亿元,同比增长40%–60%,其中三季度实现归母净利润5274万元–8524万元,同比增长19%–92%。主要由于公司在环保产业取得较大突破,经营业绩持续增长,盈利能力较同期有所增强。


此外,预计影响公司净利润的非经常性损益约为8100万元–8400万元,主要为公司减持所持证券所获得的收益。按平均数8250万元来算,公司前三季度扣非后归母净利润为1.45亿元–1.78亿元,同比增长2.48%–25.45%。


简评PPP遍地开花,环保布局进一步扩大截至9月底,公司已经累计落地环保订单26.1亿元、PPP等意向性协议近100亿元。各项目进展顺利、所涉及环保子领域多元、地域分布广阔,凭借全产业链布局和丰富项目经验,订单有望加速落地,带来可观业绩增量。


9月下旬宇星科技联合贵州建工集团第七建筑工程公司中标湖南怀化“中方县农村饮水安全工程PPP项目”,采用BOT+ROT模式为12个乡镇供水,总投资2.32亿元,为公司首个大型供水项目,进一步扩大环保业务范围,提升综合竞争力。公司通过与国有工程公司、地方环保企业等强强联手,显著增强大型环保订单承接能力。


关注VOCs治理、工业水处理业务发展公司8月底中标“中国重汽(香港)有限公司车身涂装线VOCs达标排放改造项目(B包)”,继厦门金龙客车项目后再次斩获汽车行业VOCs治理项目,已披露VOCs治理订单达4871万元。9月中旬环保部联合5部委印发《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》,提出加快实施工业源VOCs污染防治,深入推进交通源VOCs污染防治,VOCs治理市场有望加速启动。


另外,宇星科技以4939万元中标“江西会昌工业园区污水处理项目”,涉足工业水处理,顺应了中央环保督察整改需求释放以及“水十条”考核临近的行业发展趋势。两大新兴环保业务成长性强,期待未来成为新的高增长点。


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