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工业综合:看好四季度军工板块行情 荐10股

2017-10-22 类别:行业研究 机构:中泰证券 研究员:杨帆

[摘要]

投资要点投资建议:短期来看,市场流动性偏好有一定改善,军工板块关注度有所提升,军工混改、院所改制、军民融合领域存在主题催化机会,看好四季度军工行情,建议加大军工板块配置。(1)军工集团层面:仍以资产证券化为主要逻辑,随着军工院所改制提速,首批41家院所改制有望落地,伴随相应资产注入方案出现,看好四季度出现系统性行情。判断主要机会将来自电子电科系,可能的刺激包括1)中电子平台整合;2)中电科改制拆分上市。主要推荐:上海贝岭、杰赛科技。(2)军民融合层面:中央军民融合两次全体大会的召开凸显了军民融合的国家战略地位,相关政策文件密集出台,有望在年内迎来阶段性进展。我们建议把握高精尖细分龙头,持续推荐东土科技(军工信息化)、楚江新材(军工新材料)、鹏起科技(转型军工)、神剑股份(转型军工)。


专题聚焦:10月18日上午,中国共产党第十九次全国代表大会今天上午在北京人民大会堂开幕。大会报告第十部分对国防和军队建设做出了具体论述。报告明确指出,国防和军队建设正站在新的历史起点上,要建设强大的现代化陆军、海军、空军、火箭军和战略支援部队,打造坚强高效的战区联合作战指挥机构,构建中国特色现代作战体系。


行情回顾:本周(10.16-10.22)上证综指下跌0.35%,申万国防军工指数下跌2.32%,跑输市场1.97个百分点,位列申万28个一级行业中的第20名。


公司跟踪:中国船舶、中船防务重大资产重组继续停牌。航天机电出售公司所持全资子公司甘肃上航电力运维有限公司75%股权,同时增资子公司上海航天控股(香港)有限公司,增资金额为1.51亿美元。中航飞机共同对成飞民机公司增资49000万元;博云新材全资子公司收到政府补助500万元;热点新闻:(1)朝核问题:韩美16日启动高强度联合军演,美军航母战斗群参加。美国务卿:特朗普希望优先用外交手段解决朝核问题。(2)美国军事动向:特朗普将对韩进行国事访问,韩媒:25年了第一次。(3)武器装备:中国039B潜艇开始下饺子,两大船厂同时建造6艘。中国海军第36艘056护卫舰入列,年底或还将服役5艘。


风险提示:军工混改、科研院所改制进程不及预期;海空装备列装缓慢;行业估值过高。


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