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煤炭石油:静待期货反弹时点 荐4股

2017-10-22 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

动力煤价格淡季高位企稳,淡季表现依然强势。其中,本周秦港5500大卡动力煤价格依旧维持在700元/吨以上。从数据上看,港口库存还是继续维持较高的水平,而下游的库存还是继续走低。尤其进入9月后,淡季不淡特征明显。由于贸易商有意囤货等行为,价格从与需求共振切换为与港口库存共舞,秦港5500大卡动力煤价格一度飙升至736元/吨。而电厂方面,由于前期对动力煤价格预期整体偏空,价格的拉升打击了电厂补库的意愿。从6大发电集团可用天数来看,整体徘徊在15天警戒值上下。考虑每年9月下旬至10月中旬是电煤市场最为冷清的时节,下游日耗季节性下滑,我们认为在这段时间内动力煤价格可能将以震荡为主。而进入十一月耗煤旺季,下游日耗有望季节性回升,电厂补库意愿有望增强,动力煤价格或将继续上涨。建议关注中国神华、陕西煤业、山煤国际、恒源煤电。


焦煤现货继续维持高位,未来供应紧或将对冲环保限产,无需过度悲观。目前主要焦煤生产企业库存保持在较低水平,焦煤供应紧张局面难有改观,即便“2+26”城市执行环保限产,供应的紧张可对冲部分需求的萎缩。建议关注潞安环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业。


风险提示:宏观经济低迷,煤价大幅下跌,政策实施不达预期,需求低于预期。


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