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盈峰环境:环境综合治理龙头成型 买入评级

2017-10-25 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王祎佳

[摘要]

事件公司发布2017年第三季度报告盈峰环境前三季度实现营业收入32.69亿元,同比增长32.94%,归母净利润2.47亿元,同比增长52.14%,扣非归母净利润1.63亿元,同比增长15.35%。报告期内公司非经常性损益8409万元,其中2278万元为政府补助,8262万元为减持华夏幸福所获收益。


第三季度单季来看,公司实现营业收入12.34亿元,同比增长92.80%,归母净利润7253万元,同比增长63.09%,扣非归母净利润6361万元,同比增长152.42%,业绩进入加速释放期。


暌违一年,环保科技产业园终落地公司董事会同意投资建设“顺德环保科技产业园一期项目”,定位为环境在线监测装备、新能源环卫装备、环卫机器人、水处理设备等高端环境装备的研发和生产基地,环保科技项目孵化基地,以及提供配套的环保服务。产业园计划总投资10亿元,一期建设总投资2.64亿元,建设施工工期预计24个月。该项目有利于提升公司在环境高端装备领域的研发和制造能力,并完善公司的环保产业链,进一步深化“高端装备制造+环境综合服务商”发展战略。


简评订单不断落地,环保产业硕果累累盈峰环境的大环保布局在今年获得显著回报,考虑最新落地的产业园一期项目,公司从去年12月以来已累计落地环保订单28.9亿元、PPP等意向性协议近90亿元。截至三季度末,公司在建工程规模达8.76亿元,比年初增长105.09%,体现各项目正稳步推进。


从观察公司获取订单的项目内容,可以看出公司的竞争力正进一步得到政府客户与市场的认可:从早期吴忠、中山等流域治理、生态修复项目,到茂名、巴林右旗等市政污水处理项目,再到厦门金龙、重汽集团等VOCs治理项目、中方供水PPP项目,所涉及的环保领域越来越多。


而公司与阜南、宁陵、辽阳等地方政府接连签订PPP合作框架协议,更是体现公司全产业链布局下,能够提供更加全面、系统、专业的环境综合解决方案,大大增强了拿单能力。我们看好公司传统环保项目及综合治理订单在全国各地开花结果。


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国盛证券12-27
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东吴证券11-15
中信建投11-04