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清新环境:大气治理持续高压打开增长空间 买入评级

2017-10-30 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王祎佳

[摘要]

事件公司发布2017年三季报清新环境发布2017年三季报,实现营业收入31.34亿元,同比增长57.65%;实现归母净利润6.18亿元,同比增长23.99%,其中扣除非经常性损益的净利润6.11亿元,同比增长18.05%。


EPS0.57元/股,ROE15.67%。


公司第三季度实现营业收入15.84亿元,同比增长75.73%;实现归母净利润3.02亿元,同比增长31.67%。另外,公司预计2017年实现归母净利润8.56至10.79亿元,同比增长15%至45%。


简评业绩稳步增长,增速提升明显公司2017年前三季度实现营业收入31.34亿元,同比增长57.65%,实现归母净利润6.18亿元,同比增长23.99%,与2017年中报、一季报归母净利润的同比增速17.44%,11.60%相比,公司业绩增速进一步提升。2017年第三季度单季度实现营业收入15.84亿元,同比增长75.73%;实现归母净利润3.02亿元,同比增长31.67%,对比第二季度单季度和第一季度单季度归母净利润的同比增速20.16%和11.16%,业绩加速释放趋势明显,未来业绩可期。


预付款方面,2017年前三季度公司预付款项为6.03亿元,同比增长32.42%,主要因为公司业务增长,货物采购预付款增加,从侧面说明公司各项业务正在快速推进,为业绩增添保障。


现金流方面,公司投资活动产生的现金流量净额为-8.08亿元,同比增长24.83%,有所改善;筹资活动产生的现金流量净额为-2.04亿元,同比减少123.81%,主要因为偿还到期借款所致;经营活动产生的现金流量净额为0.38亿元,同比减少24.22%,从侧面说明公司各项业务正在平稳推进。


多方位布局非电领域,打开业绩增长想象空间公司积极进军非电烟气治理领域,并已取得可喜成绩:非电行业大型火电机组22台,中小燃煤锅炉65台,机组/锅炉规模分别为8560MW和13250t/h。另外,公司在2017年年初拟以现金1.28亿元收购博惠通80%股权,借此进军石化烟气治理领域。我们认为随着环保督察持续推进,非电减排市场空间有望加速兑现,公司业绩增长“新时期”即将来临。


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