新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

上海环境:现金流大幅改善 买入评级

2017-10-31 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王祎佳

[摘要]

事件公司发布2017年第三季度报告上海环境前三季度实现营业收入17.54亿元,同比增长2.81%;归母净利润4.74亿元,同比增长22.53%;扣非归母净利润4.00亿元,同比增长5.74%。第三季度单季,公司实现营业收入5.57亿元,同比下降8.74%;归母净利润1.75亿元,同比增长7.69%。


报告期内,公司非经常性损益7380万元,主要由于与当地政府提前终止宁波鄞州垃圾填埋项目特许经营协议,对其渗沥液系统提标扩建工程项目进行回购,回购款为7273万元。


公司业绩增速放缓主要原因有:1)去年松江、奉贤均于7月份进入运营期,将2016年三季度的净利润基数抬高;2)今年成都洛带垃圾焚烧发电项目因规划调整实施关闭搬迁,影响了收入水平。我们看好明年公司在手项目投运和开工建设贡献业绩增量。


简评经营情况良好,现金流大幅改善报告期内,公司垃圾焚烧业务累计发电量16.01亿度,同比增长13.99%,上网电量13.31亿度,同比增长13.56%;市政污水业务累计污水处理总量为5.01亿吨,日均处理量为183.69万吨。公司经营情况良好,经营性现金流净额达6.10亿元,同比增长60.31%,实现大幅改善。另外,投资型现金流同比增加6.92亿元,主要由于成都洛带垃圾焚烧发电项目关闭迁建收到政府补偿款。


在手订单充足,为业绩增长提供保障公司今年3月上市以来,相继中标威海市文登区生活垃圾焚烧发电项目、安徽蒙城县生活垃圾焚烧发电PPP项目,并成功签订了特许经营协议,涉及投资额7.71亿元,体现出传统固废业务异地扩张的强大实力。公司目前垃圾焚烧业务远期规模已接近2万吨/日,我们预计明年洛阳项目将点火、太原、成都宝林、蒙城等项目将开工建设,为业绩加速增长提供了充分保障。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04