新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

启迪桑德:龙头地位进一步巩固 买入评级

2017-11-15 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王祎佳

[摘要]

事件公司签署4.5亿元PPP项目特许经营协议公司与贵州省福泉市综合行政执法局签署了《福泉市生活垃圾焚烧发电PPP项目特许经营协议》,公司被独占性授予福泉市生活垃圾焚烧发电项目的特许经营权。


简评再次斩获垃圾焚烧发电项目,提升固废业务实力公司与贵州省福泉市综合行政执法局签署了《福泉市生活垃圾焚烧发电PPP项目特许经营协议》,福泉市执法局将福泉市生活垃圾焚烧发电PPP项目的特许经营权以有效期限内独占性的方式授予公司。项目暂定设计处理规模为900吨/日,总投资约4.5亿元,特许经营期限为30年(不含建设期)。该项目的投资符合公司主营业务战略部署,项目建设实施有利于公司树立固废项目区域示范效应,对公司固废业务拓展及区域业务扩张带来一定积极影响。


2016年年底,公司拥有已经签约和在建的垃圾焚烧产能总共为2.98万吨。公司注重项目质量,大部分项目垃圾处理费都处于较为理想的水平,未来两年将是项目的快速投运期,开始为公司贡献运营收入。随着运营项目逐渐增多,公司现金流水平将得到优化,收入和利润情况将更加平滑。


项目建设进展较快,助力业绩加速增长2017年前三季度实现营业收入65.2亿,同比增长21.9%,归母净利润8.3亿,同比增长16.0%,相对于中报(17年中报营收同增14.6%,业绩同增12.3%),增速明显提升。其中,第三季度单季度实现归母净利润同比21.9%增长,而第二季度和第一季度的归母净利润增长率分别为16.0%和7.7%,业绩加速释放趋势明显。我们预计业绩增速提升的主要原因是:1)生活垃圾焚烧发电项目进展顺利;2)PPP项目施工进度理想。


三季报报告期末,应收账款、应付账款较期初分别增加39%、52%,主要原因均来源于业务增长;经营活动现金流净额较上年同期减少54%,主要原因为公司业务扩大,人数增多所致;筹资活动现金流同比增长92%,主要是收到非公开发行募集资金款所致。整体看来,应收、应付,以及经营性现金流的变化显示公司业务正在规模加速增长;筹资性现金流大幅增长,为业务拓展提供充足弹药。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04