信息科技：关注世界互联网大会 荐4股

2017-12-03 类别：行业研究 机构：国海证券 研究员：宝幼琛

[摘要]

投资要点：

上周回顾上周计算机板块（中信分类）上涨1.09%，涨幅排名位列29个行业中第7位，同期上证50下跌3.22%，沪深300下跌2.58%。相对今年前期涨幅较大的消费、价值股在近期回调，前期下跌较多的计算机等成长板块在板块轮动中迎来上涨。

本周观点继上周我们观点“板块调整充分，积极左侧布局优质标的”，本周继续推进观点“看好优质细分龙头”，我们认为反弹基于：

1、从板块轮动机会看，今年消费、价值等板块涨幅较大，相对而言，跌幅大的计算机等成长板块已有一定安全边际，看好业绩估值匹配的优质细分龙头。

2、具体数据来看计算机板块，经过连续两年下跌（中信计算机指数今年至今下跌15.23%），计算机行业高估值取得消化，参照wind一致预期，中信计算机指数整体市盈率（2017E）为39.89，整体市盈率（2018E)为30.94。

3、基金仓位低配计算机行业接近2013Q2低水平（1.98%），具备较强配置回升预期。参照基金前十大重仓股进行估算，2017Q3基金持有计算机行业公司占总持仓比重约为1.98%，自2015年Q4以来持续下降（2015年Q4、2016年Q1~Q4、2017年Q1和Q2分别为11.3%、7.72%、6.76%、4.80%、4.29%、3.13%、2.58%），已经下降至2013年Q2（2.28%）之前的水平。

看好优质细分龙头：

1.美亚柏科：电子数据取证龙头，场空间显著扩容数倍，大数据业务成为新增长利润点，预计2017-2019年净利润分别为2.56亿/3.58亿/4.89亿，当前对应PE40/29/20倍。

2.兴民智通：新能源前端T-BOX龙头，硬件销售、车联网平台运营、数据变现打开公司收入空间，考虑2018年英泰斯特全面并表预期后，预计兴民智通2017-2019年实现净利分别为0.89亿元、1.59亿元、2.09亿元（当前市值54亿)，处于车联网业务高速成长期。

3.易华录：蓝光存储龙头，政务信息化云计算的存储刚需，持续推进落地，预计2017-2019年净利润分别为2.93亿/3.99亿/4.99亿，当前对应PE32/23/18倍。（注：易华录将作为代表参加第四届世界互联网大会）第四届世界互联网大会将于12月3日至5日在浙江乌镇举行。本届大会主题为“发展数字经济促进开放共享——携手共建网络空间命运共同体”。习总书记发表《朝着建设网络强国目标不懈努力》重点提到“加快传统产业数字化、智能化，做大做强数字经济，拓展经济发展新空间”。

我们看好产业互联网的发展，建议关注上海钢联、生意宝。

此外第四届世界互联网大会将举办互联网与金融分论坛，此次会议或将指示未来一定的发展方向，我们看好互联网金融AI的发展，建议关注同花顺、恒生电子。

计算机行业各项指标稳健，当前外延减缓，商誉仍积累一定风险。等待创新盈利落地，内生增速加速，对行业整体持中性评级。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。