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易华录:转型升级迈入新阶段 买入评级

2017-12-18 类别:公司研究 机构:国海证券 研究员:宝幼琛

[摘要]

事件:


公司公告:公司与锦宸集团及中业慧谷共同组成的联合体成为“泰州市华东数据湖产业园及智慧姜堰PPP项目”预中标人。项目总投资39.79亿元,其中园区开发投资3.94亿元,数据湖建设投资27.22亿元,城市大数据应用建设投资7.35亿元,资本化利息1.28亿元。


投资要点:


数据湖项目大单落地,有望推动业绩高增长:本次大单落地属于公司推出城市数据湖概念以来落地的第一笔大单,也是蓝光存储产品首次大规模应用,从概念到落地时间不到一年,充分体现了公司较强的执行力及市场认可度。项目总投资额39.79亿元,是公司2016年营收的180%,整个项目建设期3年,运营期15年,如能顺利实施,对公司未来业绩将带来明显助力,推动业绩高增长。


PPP模式绑定政府资源,保障后续运营收益:本次项目建设模式采用PPP模式,我们认为主要意义在于成立的SPV公司中引入政府方出资,本项目为18%股权比例,以此绑定政府资源,有助于后续项目运营的有效开展。根据公告披露,运营期将会逐步导入政府、企业及社会数据,通过将公安交通、公共安全、政务等大数据与企业、社会数据进行融合,为政府提供治国理政依据,促进保障改善民生。而政府数据在运营初期将成为首批重点引流数据,进而带动其他社会方跟进,数据引流之后能够产生云存储,云计算等稳定盈利模式,基于引流数据可以进一步对外提供数据服务,整个数据生态较为完善,商业模式清晰,PPP模式对政府资源的绑定将为公司后续分享运营收益提供有力保障。


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