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劲嘉股份:酒标蓝海起航 买入评级

2017-12-25 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:花小伟 孙金琦

[摘要]

事件1、12月24日晚间,公司发布关于签订股权收购协议的公告,公司以现2.26亿收购上海仁彩持有的贵州省仁怀市申仁包装29%的股权,以5,340万收购上海丽兴100%的股权,公司之全资子公司中华烟草以9612万收购香港润伟30%的股权。


2、同时,劲嘉股份公告,与贵州茅台技开司签署《深圳劲嘉集团股份有限公司与贵州茅台酒厂集团技术开发公司之战略合作协议》,进行技术、包装等领域合作。


简评1、收购茅台集团孙公司申仁包装29%股权,开拓优质酒包装大客户(1)收购上海仁彩持有的申仁包装29%股权。上海仁彩完成此次交易前持有申仁包装49%股权,主要经营各种精美包装盒、酒盒、药盒、茶盒等高品质包装产品等,为贵州茅台酒股份有限公司、浙江天皇药业、先正达生物科技等企业的包装产品合格供应商,长期为前述知名企业提供包装产品配套服务。


本次交易标的公司申仁包装为茅台技开司控股子公司,主要产品包括茅台53度的包装彩盒、外包装纸箱、手提袋及酒标等,主要客户包括贵州茅台酒股份、国酒茅台定制营销(贵州)有限公司等。申仁包装2017年1-9月收入1.38亿,利润3430万。同时,申仁包装原股东承诺2018-2020年每年净利润少于20%增长,即三年审计净利润分别0.72万、0.86万、1.04亿,或2018年至2020年累计净利润不低于2.62亿。


(2)收购香港润伟30%股权。劲嘉股份之全资子公司中华烟草与沈小靖、梅曙南、张家振签订股权转让协议,以9612万收购香港润伟30%的股权,香港润伟无实际经营,主要投资上海仁彩,香港润伟持有上海仁彩60%股权。香港润伟2017年1-9月收入1.42亿,利润3669万。


(3)收购上海丽兴100%股权。劲嘉股份与梅曙南、杨幼妮、金晶、张寅元、上海石龙实业签订股权转让协议,以5,340万收购上海丽兴100%的股权。上海丽兴无实际经营,主要投资上海仁彩,上海丽兴持有上海仁彩10%股权。上海丽兴2017年1-9月收入79.98万,利润374.52万。


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