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信息科技:2018乐观与理性同在 趋势与业绩下的去伪存真

2018-01-02 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:马军

[摘要]

1、以极其小心和谨慎的态度来推荐科技公司。


2、发现与挖掘好的行业容易,公司难度却很大:1)产业发展周期的急剧缩短带来的投资风险明显加大;2)超级利益集团的产业垄断导致创新与发展的困境;3)小而美变为大而强的概率急剧的降低。


3、用新的思维去发现与挖掘一个好公司:1)新的好公司具备什么样的特质:a)基于通用支撑技术的生命周期轨迹相对的明确,格局相对的明朗的产业龙头或者不可或缺环节公司;b)基于应用的技术产品演化路径也可以有相对明确的结论;c)细分领域的关键链条自我成长的进化。2)两条具体路径来寻找这些好公司:a)过去的现有领域弱点要填平;b)新的产业新的赛道要一起甚至是领先。


4、风险提示:ROE持续低迷未见改善;估值水平过高

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