新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

地产:行业投资机会分化明显

2010-03-11 类别:行业研究 机构:天相投顾 研究员:石磊

[摘要]

本报告关注点:


结合1-2月份全国房地产数据、开发商数据和按揭贷款数据对房地产行业近期结构性变化进行分析提出从多条思路寻找房地产行业结构性投资机会投资要点:


全国01-02月份住宅销售面积和金额同比增长36.6%和70.8%,从开发商角度看,销售均价在1万元/平方米以上的万科和金地,其1-2月的销售面积同比均下降,而均价在5000多元/平米的保利则获得了销售面积和金额同比正增长。因此,我们认为目前三四线城市的房地产销售依然保持呈旺盛趋势,主要原因可能和这些城市产业转移、城市更新改造等相关,而且在房价相对较低,且有通胀预期的情况下,这些城市的住房刚性需求也有释放的要求。


1、2月新增居民户中长期贷款3433亿元和1530亿元,按揭贷款增量并不像媒体报道那么紧张,据了解,银行业重点倾向三四线城市投放按揭贷款。


1-2月份写字楼和商业用房销售比较旺盛。


从供需两侧的政策看,央行表示近期不会出台新的地产调控政策,因此需求方不会进一步收紧。银监会重点监控银信合作,国土资源部保障土地供应,打击囤地,供给方仍处于结构调整期,优胜劣汰会更加明显,开发商的开工和施工有望加快。但要注意的是,如果土地供应侧重保障住房用地,则商品房用地可能会偏紧。


两会后地方融资平台清理进程会加快。更多城市可能会推动本地一级开发商做大做强以支持地方发展,一些非一线城市开发商也将受益于成交量的持续提升。新三板扩容在即,上海、武汉、西安等地的开发区有望迎来新的发展。小企业、大集团类型的地产公司会持续受益于大股东支持,在当前动荡的行业格局下具备发展优势。上海国资整合加快,上海地产股的投资机会将逐步显现。我们建议关注上述投资思路下的地产公司,具体分析详见正文。


1.房地产市场运行概况分析1.1商品房销售“结构分化”趋势更加明显3月10日,国家统计局发布了1-2月房地产市场运行状况的报告,房地产开发环节各项指标同比增速均有所提升,主要有以下两点值得关注:


1)、开发商补库存需求依然强烈。土地购置面积、新开工面积、开发投资等指标同比增速分别为11.2%、37.5%和31.1%,此等增速相较于2009年分别大幅提升30、25和15个百分点,这说明开发商补库存的需求依然较为强烈,尽管行业景气已经发生逆转,但在2009年快速去库存之后,开发商普遍面临可售资源相对不足的局面;2)、开发商对未来销售情况的预期较为谨慎。竣工面积同比增长8.2%,增速相较于2009年略微提升2.7个百分点,但大幅低于2009年前11月平均增速(25%),也大幅低于新开工面积增速,这说明开发商在大力补充库存的同时,对未来销售情况保持相对谨慎的心态,通过加强对项目开发节奏的调控来降低资金积压风险。


图表1:房地产市场指标增速对比指标增速对比(%)2007200820092009.01-022010.01-02房地产开发投资30.220.916.11.031.1住宅32.122.614.20.832.8办公楼11.77.430.517.9商业用房17.914.924.413.4商品房新开工面积19.42.312.5-14.837.5住宅21.31.410.5-18.9商品房施工面积21.516.012.814.229.3住宅33.916.012.512.3商品房竣工面积9.8-3.55.529.08.2住宅5.0-4.26.228.55.8土地购置面积11.0-8.6-18.9-30.011.2土地开发面积0.7-5.6-19.9-15.5-40.8商品房销售面积23.2-19.742.1-0.338.2住宅24.7-20.343.91.136.6办公楼18.1-24.230.8-29.684.6

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04