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高新兴:物联网龙头再启征程 强烈推荐评级

2018-01-19 类别:公司研究 机构:方正证券 研究员:马军

[摘要]

1、立足连接,公司物联网成效明显物联网是高新兴的核心优势,中兴物联以“连接”为核心技术,专注于物联网市场,无线通信模块、车联网产品、物联网终端等业务模块,与目前国内运营商中商用进程最快的中国电信完成了一系列NB-IoT项目试点合作,随着模块入库完成,中兴物联结合中国电信物联网战略,有望实现业务爆发。高新兴收购中兴物联后获得了物联网连接能力,进一步开拓了其终端布局。


2、智慧交通大布局:车联网+电子车牌+智慧轨交高新兴作为物联网领域的网联解决方案专家,提供车联网通信产品前装、后装解决方案,并与国际一流厂商形成了深度合作,在电子车牌方面占据82%的市场,随着国标出台有望迎来电子车牌领域业绩爆发,子公司创联电子是国内GYK列控龙头企业,营收利润稳定增长,车联网+电子车牌+智慧轨交三驾马车丰富了公司的智能交通布局。


3、一横三纵战略积极落地,智慧城市领域多点开花公司2017年提出一横三纵战略,内生+外延带来战略落地。依托企业的自身技术优势,公司在智慧城市深入布局,PPP项目中标不断,恰逢安防行业市场爆发之际,动环监控订单不断。


4、投资建议:


物联网是下一个大的行业发展趋势,公司围绕物联网布置自身产业链,目前中兴物联的股权过户也已完成。在手订单饱满,平安城市仍将贡献更大的业绩空间,高增长态势有望继续保持。


公司运营合理,电子车牌国标落地将为企业带来新的业绩爆发点。公司现金流良好,账上约为11亿的现金仍然存在并购的可能。公司不断推出员工持股计划,显示出对未来的发展信心。


在新兴业务布局深入,契机到来时这些业务将会迎来爆发增长。


据此我们预计17/18/19EPS为0.36/0.48/0.67,对应PE为34.95/26.75/19.07倍,给予“强烈推荐”评级。


5、风险提示:


物联网、车联网行业发展不及预期,汽车电子标识领域发展不及预期,智慧城市发展不及预期。


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