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煤炭石油:低估值仍是最大支撑 荐8股

2018-01-22 类别:行业研究 机构:中信建投 研究员:李俊松

[摘要]

动力煤方面,本周晋北地区矿上原煤紧张,没有库存,洗煤价格上涨15元左右,贸易商出货增加;陕西榆林榆阳整体价格暂稳,矿上拉煤车较多,神府地区沫煤供不应求,价格小幅探涨5-10元,内蒙古鄂尔多斯部分大矿优质沫煤小幅上涨10元左右,煤矿销售良好,还有小幅上涨预期。港口动力煤方面,本周北方港口动力煤市场在综合调控下涨幅收窄,市场发运状况仍然没有改善,但是下游采购量同步减少,市场观望情绪较浓,还盘价格较低。目前下游贸易商采购较少,以北方港大集团外购成交为主,后期需关注下游春节前需求变化情况。炼焦煤方面,本周炼焦煤市场整体趋于稳定,低硫煤种价格较为坚挺,部分地区高硫煤种价格出现回调,其中吕梁、晋中、长治地区高硫煤有20-50元/吨的降幅。


河北、山东地区精煤市场较为稳定,河北矿方库存下降较为明显,山东地区矿方库存小幅微增,价格维稳。股票方面,上市公司开始陆续发布2017年业绩预告,一方面受长协煤销售比重影响公司终端售价并没有市场价格波动那么大,另一方面上市公司部分成本费用计提将集中体现在四季度,因此对于绝大多数公司来讲,我们判断四季度单季业绩环比或有不同程度下降,相对看好兖州煤业和潞安环能业绩超预期的可能性。目前时点,煤炭股低估值仍是最大支撑,18年全球经济向好、国内通胀中枢适当上行,均有利于估值的提升,业绩扎实的股票有望获得较好收益。推荐组合方面,焦煤推荐西山煤电、潞安环能、神火股份、雷鸣科化,动力煤推荐陕西煤业、兖州煤业和中国神华,山西国改建议重点关注山煤国际。


1)截至01月17日,环渤海动力煤综合平均价格指数维持在578.0元/吨;截至01月19日,CCI进口5500指数上涨7.5元至702.3元/吨;2)炼焦煤:截至01月19日,CCI柳林低硫价格指数上涨50.0元/吨至1550.0元/吨;CCI柳林高硫价格指数维持在1120.0元/吨;3)截至01月19日,动力煤1805合约一周上涨14.0元至646.0元/吨;动力煤1809合约一周上涨9.0元至618.0元/吨,相关动力煤现货价格一周上涨5.0元至736.0元/吨;焦煤1805合约一周下跌58.0元至1288.0元/吨,焦煤1809合约一周上下跌40.0元至1255.0元/吨,相关焦煤现货价格一周维持在1560.0元/吨;4)截至01月19日,秦皇岛港一周库存上涨6.5万吨至701.0万吨;炼焦煤(六港口合计)库存一周下跌46.3万吨至179.40万吨;5)截至01月19日,6大发电集团煤炭库存上涨4.2万吨至1033.41万吨;6大发电集团煤炭库存可用天数维持在14日;6大发电集团煤炭日均耗煤量下跌0.53万吨至74.82万吨;大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数维持在14.50天。


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