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煤炭石油:动力煤价格屡创新高 荐8股

2018-01-29 类别:行业研究 机构:中信建投 研究员:李俊松

[摘要]

动力煤方面,本周下游补库积极采购,坑口煤价小幅上涨,陕西榆林煤矿销售持续火热,沫煤上涨10-20元;鄂尔多斯地区电煤需求较好,贸易商年底囤货采购积极,少数矿煤管票受限,价格再次上涨10元左右;山西晋北地区煤价基本稳定,部分矿原煤小幅上涨,下游电厂春节补库季,需求量较大,矿上销售良好。港口动力煤方面,本周华东地区遭遇恶劣天气,铁路计划紧张,港口到货量仍未改善,供应不畅,重点电厂日耗居高不下,库存较低,在装船滞期的情况下,刚性采购需求较强,北方港口动力煤价格涨幅加快,目前贸易商看涨情绪浓厚,预计煤价仍将高位运行。炼焦煤方面,本周市场暂稳,吕梁地区部分煤矿复产,因公路大雪停运,炼焦原煤、精煤库存均有所增加,山东、河北地区价格稳定,济宁地区因受环保影响矿方开工率降低,进而影响供应端的原煤、精煤库存均有小幅下降。本周中财办主任刘鹤在达沃斯论坛致辞表示:“2016年以来,中国已减少钢铁产能超过1.15亿吨,取缔1.4亿吨“地条钢”产能,减少煤炭产能超过5亿吨。”煤炭去产能进度超预期,也是我们在近期始终给大家强调的基本面重要变量,在18年供需整体偏紧的背景下煤炭全年价格中枢或将高出17年水平,煤炭上市公司18年EPS仍有上行空间,在此背景下当前正处估值低位的煤炭股将迎来较好的估值提升机会。当前时点继续看好煤炭股的春季行情机会,推荐组合方面,焦煤推荐西山煤电、潞安环能、神火股份、雷鸣科化,动力煤推荐陕西煤业、兖州煤业和中国神华,山西国改建议重点关注山煤国际。


1)截至01月24日,环渤海动力煤综合平均价格指数维持在577.0元/吨;截至01月26日,CCI进口5500指数上涨2.4元至704.7元/吨;2)炼焦煤:截至01月26日,CCI柳林低硫价格指数维持在1550.0元/吨;CCI柳林高硫价格指数维持在1120.0元/吨;3)截至01月26日,动力煤1805合约一周上涨27.0元至673.0元/吨;动力煤1809合约一周上涨14.0元至632.0元/吨,相关动力煤现货价格一周上涨8.0元至745.0元/吨;焦煤1805合约一周上涨13.0元至1301.0元/吨,焦煤1809合约一周上涨7.0元至1262.0元/吨,相关焦煤现货价格一周维持在1560.0元/吨;4)截至01月26日,秦皇岛港一周库存下降3.5万吨至698.0万吨;炼焦煤(六港口合计)库存一周上涨14.9万吨至194.30万吨;5)截至01月26日,6大发电集团煤炭库存下降49.04万吨至984.37万吨;6大发电集团煤炭库存可用天数下降1.69日至12.31日;6大发电集团煤炭日均耗煤量上涨5.17万吨至79.99万吨;大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数上涨0.5天至15.0天。


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