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医疗保健:继续围绕一致性评价和创新药等主线进行布局 荐6股

2018-02-07 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:任宪功

[摘要]

投资要点:


行业要闻1.天津基层用药与二、三级医院用药全面衔接2.诺和诺德发布2017财报:利拉鲁肽销售收入$38亿,索马鲁肽重磅上市3.阿斯利康发布2017财报:中国市场贡献$30亿,奥希替尼销售收入翻倍公司公告1.贝达药业的BPI-16350临床试验申请获得受理2.科伦药业董事、总经理以及高管购买公司股份3.广生堂发布股票期权激励计划(草案)4.花园生物发布2017年度和2018年一季度业绩预告市场行情回顾近5个交易日沪深300指数下跌2.52%,申万医药生物指数下跌9.04%,大幅跑输沪深300指数。子行业全部以下跌报收,化学制药行业下跌8.51%。


截至2月6日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为32.90倍,化学制药行业市盈率为33.50倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为32.34%和34.75%。个股涨跌幅方面,鲁抗医药、海欣股份和花园生物涨幅居前;尔康制药、一品红和山河药辅领跌。


投资策略近5个交易日医药行业指数继续展开回调。我们认为由于行业龙头个股在2017年度涨幅较大,估值处于历史高位区间,有一定调整需求;此外中小盘个股也受到业绩不达预期和市场风格等因素影响,因此个股呈现出普跌的格局。在投资主线上仍建议继续关注创新药、一致性评价、新进入医保目录品种放量和基层药品市场扩容,对于受益标的仍建议积极逢低布局。由于临近年报披露期,在个股选择上,我们首先建议继续关注业绩确定性强,估值处在合理区间的绩优白马股;对于股价已经回调充分,估值与成长性匹配的中小盘个股也应当给予关注。在绩优白马股方面,继续推荐华东医药(000963)(积极布局基层市场,受益于分级诊疗政策;新进入全国医保品种有望逐步放量;产品线不断丰富,引进口服GPL-1激动剂,DPP-4抑制剂获批临床)、华润双鹤(600062)(输液业务回暖,匹伐他汀和复穗悦新进入全国医保)和信立泰(002294)(氯吡格雷75mg规格已通过一致性评价,进口替代加速;比伐芦定和阿利沙坦酯进入放量期;战略性布局生物药)。

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