新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

煤炭石油:行业仍具较强业绩确定性 荐8股

2018-02-11 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

发改委发文提高臵换比例,中期供给无需担忧:尽管在2月8日,发改委等部门发文将产能臵换比例从100%提高至200%,我们认为对于中期供给无需过度担忧,主要考虑:第一,企业新建矿意愿低,现阶段大部分企业忙于修复资产负债表,修复完毕的企业再专注布局其他行业或者分红;第二,由于2013年后行业资本开支急剧下降,煤矿新产能建设周期5年以上,预计2019年之后几年新建产能投产速度将锐减,甚至无法覆盖矿井自然关停数量,供给可能出现净减少;第三,因为煤矿建设周期至少5年,即使现在投产也需要等到2023年才能释放。


动力煤现货价格维持旺季水平,继续推荐板块准公共事业化逻辑:近期动力煤现货价格继续维持旺季水平,截至2月9日秦港Q5500动力煤报收于742元/吨。截至2月9日,6大电厂库存可用天数维持在12.04天,由于2017年电厂库存长期低于警戒值,低库存减少了对于供需缺口的缓冲。从当前时点看,3月供暖季结束前均处于动力煤需求旺季,我们认为价格有望维持高位。预计供暖季结束后,价格会因需求下降而有所调整,但动力煤供给在中长期均无法达到有效释放,整体供需还是偏紧张。考虑动力煤公共事业属性逐渐提升,现金流不断改善,若无资本开支,预计龙头公司分红水平将逐步提升。板块估值逻辑或将从“价格导向”转变为“稳定业绩+高分红预期导向”,建议关注价格中枢,股息率等。推荐陕西煤业、中国神华、兖州煤业。


焦煤涨价逻辑持续得以验证,继续推荐:据Wind数据,截至2月9日,京唐港主焦煤价格报收1790元/吨,继续抬升。维持前期对于补库存的观点,预计将持续至开工旺季到来前(3月中旬左右)。当3月中限产结束后,钢厂复产叠加建筑工地开工将提振钢铁生产需求,进而对焦煤的需求也有望集中释放。以钢价最低点测算钢铁利润,发现钢铁利润仍处于历史相对高位,因此坚定看好复产后钢厂生产动力。


考虑供暖季结束后钢铁复产,带动焦煤需求大增,价格有望上涨,高点看2000元/吨左右(前高)。推荐潞安环能、雷鸣科化、山西焦化、平煤股份、恒源煤电。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04