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煤炭石油:四部委特急文件加快释放优质产能 荐7股

2018-02-12 类别:行业研究 机构:中信建投 研究员:李俊松

[摘要]

动力煤方面,三西地区煤矿停产数量持续增多,煤矿开启放假模式,多数矿表示正月初六陆续复产。在产大矿主要保站台发运量,而地销矿涨价后表示年底物流也开始放假,矿上拉煤车也有所减小,上涨空间有限,当前坑口供需两弱,煤价暂时以稳为主。港口动力煤方面,港口到货量不及预期,库存持续下降,受有关部门提出限价政策的影响,近期北方港询货的较少,成交冷清。临近春节假期,部分贸易商已经放假,剩余贸易商也以清理库存为主,市场上出货数量增加,但是节前电厂停机检修耗煤量持续下降,缺煤情况略有缓解,整体采购积极性也有所减弱,预计短期煤价或将以稳为主。炼焦煤方面,市场整体维稳运行,从2月初开始煤矿陆续放假,其中临汾地区煤矿目前基本处于放假停产状态,支撑炼焦煤市场走稳。临近春节,河北地区矿方产量有所下降,加之当地低硫煤种性价比较高,矿方库存仍呈现下降趋势。山东地区多为跨界煤种,有保电煤任务,大矿有小幅提产,但库存下降较为明显。本周国家发改委、国家能源局、国家安监局、国家煤监局联合发布通知,进一步完善产能置换政策、加快优质产能释放,推动落后产能尽早退出;通知明确,将有序实施产能置换承诺制度,鼓励已核准(审批)建设煤矿增加优质产能。


继上周限价750元/吨煤炭进港后,发改委继续引导新进产能释放新增煤炭供给,短期来看随着春节到来,电厂日耗的显著下降将使得短期的库存压力有效缓解,价格有望趋稳回落;焦煤方面,节后下游开工和钢厂限产解除将持续刺激焦煤补库需求的预期。


中期来看,在供给释放相对缓慢、铁路运力偏紧、需求绝对量仍有增长的背景下,18年煤价中枢大概率将高于17年水平,煤炭股依然存在估值修复机会。推荐组合方面,焦煤推荐潞安环能、雷鸣科化、神火股份、西山煤电,动力煤推荐兖州煤业、陕西煤业和中国神华,山西国改建议重点关注山煤国际。


1)截至02月07日,环渤海动力煤综合平均价格指数下跌1.0元/吨至576.0元/吨;截至02月09日,CCI进口5500指数上涨4.8元至727.2元/吨;2)炼焦煤:截至02月09日,CCI柳林低硫价格指数维持在1640.0元/吨;CCI柳林高硫价格指数维持在1080.0元/吨;3)截至02月09日,动力煤1805合约一周下跌12.0元至648.0元/吨;动力煤1809合约一周下跌5.0元至618.0元/吨,相关动力煤现货价格一周下跌21.0元至744.0元/吨;焦煤1805合约一周上涨24.0元至1356.0元/吨,焦煤1809合约一周上涨5.0元至1285.0元/吨,相关焦煤现货价格一周维持在1560.0元/吨;4)截至02月09日,秦皇岛港一周库存下降38万吨至617.0万吨;炼焦煤(六港口合计)库存一周上涨1.6万吨至186.80万吨;5)截至02月09日,6大发电集团煤炭库存下跌1.05万吨至859.21万吨;6大发电集团煤炭库存可用天数上涨2.01日至12.04日;6大发电集团煤炭日均耗煤量下跌14.38万吨至71.35万吨;大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数维持在16.50天。


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