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美凯龙:家居新零售启幕 买入评级

2018-02-22 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:花小伟 孙金琦

[摘要]

事件2月11日,居然之家获得阿里巴巴、泰康集团、云峰基金、红杉资本、九鼎投资等16家机构联合投资130亿元,其中阿里巴巴及关联投资方投资总额54.53亿元,持股比例为15%,成为居然之家第二大股东;其他15家机构投资75.47亿元,持股比例为21%。16家机构共占居然之家36%的股份。


我们的分析和判断1、居然之家携手阿里,开启家居新零售时代居然之家在家居领域拥有广泛的渠道和强大的品牌优势,阿里巴巴电商运营经验成熟、线上流量巨大,此次两家通过战略各做,将在移动支付、智慧门店、电商平台、智慧物流、消费金融等方面进行深度合作,从而实现信息同步、资源共享,共同打造家居新零售模式。


具体而言,居然之家与阿里巴巴将组建专业团队,通过建立居然云数据库,打通生产、销售、储存、物流、支付、送货安装等全部环节,真正实现线上线下一体化。大数据改造试点将通过新建家居新零售商场及改造现有商场共同推进。


我们认为,通过与阿里巴巴的深度融合,居然之家将实现从物业管理型企业向大数据驱动型企业的转型,实现从大家居向大消费的转型。


2、资本加码,物流与渠道建设加速推进居然之家目前在全国拥有近3000亩土地准备建设智慧物流基地,以打造家具大件物流系统,解决线上购买家具后,货物运送从楼底到家里最后100米的问题,同时提供专业的安装、维护、保养服务,着力解决线上家居消费痛点。


居然之家截至2017年末累计开店223家,商场营业总额608亿元。根据公司2018年发展规划,2018全年公司将争取新开店100家以上,商场营业额达到750亿元。


我们认为,此次公司通过引入战略投资者筹集130亿元,拟运用于物流及渠道的建设,将提升公司资金实力,加速公司家居板块业务的扩张。


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