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汽车:行业情绪低迷 车市后续可期

2018-02-23 类别:行业研究 机构:山西证券 研究员:平海庆

[摘要]

报告要点市场回顾:2018年1月,汽车(中信)行业下跌3.14%,与2017年同期相比下跌4.17个百分比,在中信29个行业中排名第21位。乘用车行业以1.56%的涨幅领涨,卡车微跌0.09%,客车大幅下跌,跌幅为8.26%。个股方面,朗博科技以197.20%的涨幅领涨,天华院以32.70%的跌幅领跌。


乘用车:2018年1月份,乘用车产销分别为233.10万辆和245.60万辆,环比下降10.68%和7.43%,同比增长分别为12.53%和10.72%,轿车和SUV产销同比有所提升。从销售份额来看,SUV份额持续上行,MPV和微客在份额紧缩的情况下维持下降趋势。


商用车:商用车1月产销分别为35.77万辆和35.31万辆,环比分别下降17.15%和13.26%,同比分别上升21.40%和18.02%。其中重卡行业表现良好,产销环比增速分别为8.59%和65.41%,同比增速分别为23.19%和32.02%。


新能源汽车:2018年1月,新能源汽车产销分别为4.06万辆和3.85万辆,与2017年同期相比增速可观,产销增速分别为488.90%和577.05%。


业绩预告:上汽集团、广汽集团的净利润预告上限超百亿,77家公司净利润可能实现正增长,其中有22家同比增速上限超100%。


政策回顾:1)北京市2018年首批环保车型目录发布;2)电动汽车相关的3项强制性国家标准征求意见稿发布;3)2018年新能源汽车补贴政策出台。


投资建议:1)汽车行业发展趋于稳定,推荐关注大市值整车龙头;2)渗透率仍低+政策市场导向,新能源汽车有望维持高增长,推荐关注布局新能源汽车的整车龙头和优秀零部件供应商。3)重卡有望维持高产销,推荐关注手握强订单的零部件供应商。


风险提示:政策大幅调整;汽车销量不及预期;重卡景气度不及预期。


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