新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

中顺洁柔:木浆跌通胀起毛利望修复 买入评级

2018-02-28 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:花小伟 孙金琦

[摘要]

事件2月27日晚,公司发布2017年业绩快报:公司2017年度实现营业总收入46.38亿,同比增21.76%;实现归母净利润3.49亿,同比增34.01%。


分季度来看,2017Q1/Q2/Q3/Q4公司单季度收入分别为10.32亿元、10.91亿元、12.29亿元和12.86亿元,同比增长分别为20.86%、18.91%、26.77%和20.39%;归母净利润分别为0.75亿元、0.81亿元、0.90亿元和1.02亿元,同比增速分别为65.23%、34.65%、19.75%和29.14%。


业绩符合我们预期。


我们的分析和判断1、渠道、产能稳步建设,产品结构优化,共筑公司稳增长(1)四大渠道建设稳步推进公司不断完善GT、KA、EC、AFH各渠道的管理建设:GT渠道持续扩大网络布局,截至17年三季度末经销商达1700家,比年初增加700家;KA渠道继续与一线大型连锁卖场建立良好的合作关系,并逐步将一些重点的卖场转为公司直营,进而优化KA系统,提升分销效率;EC渠道逐步增加投入,17年前三季度销售增长40%以上。


(2)产能增长支持公司市场纵横开拓公司2017年新建云浮12万吨及唐山2.5万吨的高档生活用纸项目,一方面支持公司原有强势市场渠道持续下沉,另一方面加强华北市场的布局,年底公司产能达到65万吨。


(3)产品结构改善,高毛利产品占比增加公司近年不断提高高毛利产品占比,当前非卷纸占比为60%+。17年公司紧跟市场新兴的环保与健康消费需求,推出溢价率及毛利率更高的自然木系列产品。目前公司主推的高毛利产品Face、Lotion、自然木系列,进展顺利。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04