新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

志邦股份:多渠道多品牌橱衣并进 买入评级

2018-03-20 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:花小伟 孙金琦

[摘要]

事件3月16日晚间,志邦股份发布2017年年报,公司实现营业收入21.57亿元,同比增长37.38%,归母净利2.34亿元,同比增长31.74%;分季来看,公司2017年Q4实现收入6.72亿,同比增长41.53%,实现净利润0.79亿,同比增34.15%。业绩基本符合预期。


我们的分析和判断1、渠道+品类+品牌并拓,衣橱并进共筑收入稳增长(1)分品类来看,公司整体厨柜业务起家,近年通过“大定制”发展战略,已形成“志邦”、“法兰菲”、“IK”等众多品牌,产品品类包括厨柜、衣柜及全屋、木门,并且通过志邦橱柜带动法兰菲衣柜,从客户源头进行橱衣引流,成效渐显。2017年公司实现整体厨柜收入18.76亿,同比增32.25%,实现定制衣柜收入2.25亿,同比大幅增长146.35%。全年橱柜销售达到28.02万套,同比增长39.8%,衣柜销量6.13万套,同比增长148.6%此外,针对互联网等刚需消费群体,公司推出新兴品牌IK整体定制,IK为结合志邦原有品牌基础打造的年轻品牌形象,迎合互联网趋势及年轻化需要。未来公司将打造成为“具有设计优势的定制化家具生产销售商”。


(2)分渠道来看,公司通过多品牌、多品类抢占多层次市场,立足华东、布局全国,形成行业内较有竞争力的零售营销网络。截至2017年12月31日,公司拥有整体厨柜经销商1086家,店面1335家;定制衣柜经销商314家,店面395家,初步形成“大定制”发展格局。其中2017年实现整体厨柜店面净增加223家,定制衣柜店面净增242家。


此外,公司依据“大定制”发展战略,成立志邦木门与IK整体定制两大事业部,并积极开拓大宗渠道,近几年大宗营收占比控制在15%左右,未来随着行业趋势的发展和业务模式的改变,其营收占比可能会相应提高,公司会将风险与收益相权衡,控制风险提高收益。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04