新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

山东黄金:内探外购见成效 增持评级

2018-03-20 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:严浩军

[摘要]

投资要点:


公司在不断加大探矿力度的同时,积极开展资源并购。山东是黄金资源和产金大省,就资源储量而言,胶东半岛金矿集中了全国1/4的黄金资源储量,而其中90%以上又集中分布在招远、莱州地区。2017年,公司在省内成功收购前陈—上杨家矿区金矿探矿权和平度金兴金矿的两个探矿权,并收购黄金集团的新城探矿权、玲珑探矿权、沂南探矿权等三个探矿权,进一步巩固了在胶东地区的优势地位。与此同时,公司的国际并购取得了实质性突破,与国际领先黄金公司巴理克黄金公司开展合作,购买其所属阿根廷贝拉德罗金矿50%权益,并于2017年6月30日实施了交割。贝拉德罗金矿项目自交割以来,生产经营稳步提升,顺利实现了当年并购、当年见效。


公司旗下矿山拥有多项世界之最。公司目前拥有国内累计产金突破百吨的“焦家金矿”和“玲珑金矿”,国内首座数字化地下开采矿山“焦家金矿”;全国装备水平和机械化程度最高之一的“三山岛金矿”,“国家环境友好企业”唯一的矿山企业“新城金矿”,全国矿产金交易量最大的“黄金冶炼公司”等。截止到目前,公司是国内唯一拥有两座累计产金突破百吨的矿山企业的上市公司。三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿连续多年上榜“中国黄金生产十大矿山”。公司在依托国内矿山确保生产持续稳定的基础上,国际化战略迈出实质性步伐,于2017年成功收购位于阿根廷圣胡安省的贝拉德罗矿的50%权益,该矿是阿根廷最大金矿及南美洲第二大金矿,也是国内中国黄金公司目前经营最大的海外金矿。


公司矿产金产量稳步增加,利润略有下滑。2017年,公司矿产金产量达到35.88吨,同比增长19.71%。实现营业收入净额510.41亿元,同比增加8.42亿元,增幅1.68%;实现利润总额16.29亿元,同比减少0.63亿元,降幅3.72%。公司利润较上年略有下降的主要原因:一是公司2017年度开展了“打造国际一流矿山”活动,对部分主力矿山的生产、安全系统进行进一步的优化。国内个别矿山的个别生产区块因地质条件的影响,存有一定的安全隐患,公司在2017年实施安全生产系统改造,影响产量较上年同期略有下降。二是公司国内自产金的销量较上年度有所下降;三是收购贝拉德罗金矿50%股权,增加了融资的规模,融资成本较上年度有所提高。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04