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晨光文具:捷报频传 买入评级

2018-03-26 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:花小伟 孙金琦

[摘要]

事件继2月23日晨光科力普中标中国邮政储蓄银行电商平台采购项目后,3月23日,根据晨光科力普官方报道,晨光科力普成功中标北京市市级行政事业单位2018-2019年度办公设备协议采购项目。


我们的分析和判断1、中标北京政府项目,办公直销龙头优势凸显此次科力普中标为北京市市级行政事业单位2018-2019年度办公设备协议采购项目,目前全国多个省市已在规划电子化交易平台的建设,大力推进电子采购,着力规范采购行为。科力普自2014年开始积极推进“互联网+”政企采购平台的电商化进程,近年来已成功参与到全国各地多家政企采购电商平台的招标项目中。目前已与中央国家机关、广东省、安徽省、湖北省、河南省、浙江省、上海市、天津市等全国多地政府电商采购平台实现对接,并先后中标中国石化、国家电网、南方电网等大型央企办公用品电商采购平台项目。


我们认为,晨光科力普拥有丰富的政府项目合作经验,此次合作,再一次体现了科力普在办公直销行业内专业化服务优势,科力普将为北京市市级行政事业单位提供个性化办公室服务解决方案,其属地化服务满足政府采购对于物流响应速度等方面的严苛要求,帮助政府进一步降低采购成本、提升采购效率,公司作为办公直销行业内龙头的地位进一步显现,未来订单可期。


2、一体两翼齐推进,文具龙头稳成长(1)一体两翼之“体”,传统文具业务继续回暖公司业务结构目前是一体两翼,传统存量业务(书写工具、学生用品、儿童美术、办公产品)+增量一(晨光科力普,提供一站式办公解决方案)+增量二(晨光科技、九木杂物社、晨光生活馆)。


传统存量业务方面,公司一方面渠道数量继续开拓,公司2017三季度零售终端超过7.5万家,相对年初新增3000多家,其中样板店增加较多,其次是办公点和加盟店;另一方面积极探索精品文创市场,面向全国精品文具店,打造精品文创专区,精品文创是跟晨光传统业务互补,传统渠道销售的产品相对偏中低端,精品文创销售中高端产品,进一步提升公司产品附加值,扩大公司产品在精品文创市场占有率。渠道+附加值双重驱动下。


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