新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

煤炭石油:静待五月初价格触底 荐2股

2018-04-15 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

限制进口政策回归,利于抬高底部价格:4月13日,据经济观察网记者通过多方确认,此前传言的煤炭进口限制令在4月初再度开启。目前,福建、广东、浙江等几个主要煤炭进口省份均已对进口煤采取了限制措施,这是继2017年7月国家启动煤炭进口限制令之后第二度采取这一措施。目前,仅正式开放的口岸允许进口煤炭,而临时开放的口岸不可以进口煤炭,不过目前还没有具体的政策执行截止日期。我们认为限制进口煤对淡季煤炭价格可以形成一定支撑,利于抬高底部价格。


炼焦煤价格维持高位,钢材库存大幅下降:焦煤价格进入旺季以来价格稳定,据Wind数据,京唐港主焦煤价格继续维持1790元/吨。需求端来看,钢铁行业旺季特征逐渐显现。其中,螺纹钢现货价格企稳,据Wind数据,4月14日,报收3893元/吨。当前价格水平下钢厂利润仍比较丰厚,假设钢价反弹钢厂或存在扩产预期。钢材库存本周大幅下降,据wind数据,本周钢铁社会库存总量录得1593.93万吨,环比下降86.23万吨或5.13%,其中螺纹钢厂库存下降9.57%,热轧钢厂库存下降4.33%。在目前钢材库存大幅下降的背景下,焦煤正常的季节性需求已经启动,未来焦煤需求尚有较大释放空间,我们预计焦煤价格将迎来上涨。建议关注潞安环能、山西焦化、雷鸣科华、阳泉煤业、平煤股份。


动力煤价五月初有望反弹,静待五月布局机会:据煤炭资源网数据,截至4月14日,秦皇岛Q5500动力煤价格报收于565元/吨,周降幅-5.08%,主要原因是随着供暖期的结束,动力煤需求出现季节性下滑。


据Wind数据,本周六大电厂日均耗煤量为66.416万吨,与上周基本持平。维持我们对于板块准公用事业化的判断,继续推荐估值行情。


从需求角度,虽然目前动力煤进入淡季,港口价格会季节性下跌,预计五月初价格有望企稳反弹。而价格反弹有望使市场恢复信心,看好五月布局机会。从产地价格和长协价格这类价格上看,上涨中波动小,龙头公司业绩的季节波动也变弱。从今年陕煤和神华实际成交价看,约较去年同比增加30元。所以龙头公司今年的业绩确定性仍然非常强,目前估值处于低位,具备估值修复逻辑。此外,根据龙头公司所披露的2017年年报,陕西煤业和中国神华分红比例均在40%左右的水平,股息率也比较具备吸引力,维持我们对于板块高分红预期的观点。


建议关注陕西煤业、中国神华。


风险提示:复产开工需求不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04