新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

迪森股份:煤改气长期推进空间依旧广阔 买入评级

2018-04-22 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:邵琳琳

[摘要]

■归母净利润同比增长67.06%。公司披露2017年年报,实现营业收入19.21亿元,同比增长81.09%;实现归母净利润2.13亿元,同比增长67.06%;扣非后归母净利润2.14亿元,同比增长90.45%;基本每股收益0.59元/股,同比增长67.64%;经营性现金流净额2.34亿元,同比增长0.05%;ROE(加权)18.35%,同比增长8.04个百分点。整体毛利率33.56%,同比下降1.83百分点。三费率方面,销售费用率6.14%,同比降2.66个百分点;公司管理费用率7.34%,同比降低3.71百分点;财务费用率1.50%,同比增长0.86个百分点。


■受益于华北“煤改气”,C端壁挂炉销量高歌猛进。2017年为“大气十条”考核年,蓝天保卫战打响,《京津冀大气污染防治行动方案》、《京津冀2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》等政策推动北方冬季清洁取暖、“煤改气”,催化壁挂炉需求,2017年仅河北省共完成农村煤改气231.8万户(河北省住建厅数据)。受益于北方“煤改气”壁挂炉市场需求释放,公司2017年C端业务实现高速增长,壁挂炉销量及其增速均创出历史新高,出货量超过50万台,销量超过40万台,增速均超过200%。公司C端业务实现营业收入9.29亿元,同比增长160.2%,营收占比由33.65%提升至48.35%。由于北方“煤改气”壁挂炉售价一般情况下低于南方零售市场壁挂炉,公司C端业务毛利率同比下降6.21个百分点至34.95%。


■世纪新能源并表,B端业务运营+设备双轮驱动。公司B端业务实现营业收入9.49亿元,同比增长40.35%,营收占比49.39%。其中,B端运营业务实现收入8.01亿元,同比增长39.29%。截至2017年底,处于运营期项目64个,与2016年持平。公司2016年7月收购世纪新能源,世纪新能源2017年全年并表,世纪新能源(公司51%控股)2017年实现收入2.91亿元,实现净利润8671.38万元,完成承诺业绩(净利润6700万元)。B端装备方面,受益于“煤改气”及北京等地燃气锅炉低氮改造政策催化市场需求,B端装备业务收入1.48亿元,同比增长46.41%。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04