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东珠景观:湿地龙头稳成长 买入评级

2018-04-20 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:花小伟 孙金琦

[摘要]

事件4月19日晚间,公司发布2017年年度报告,公司2017年实现营业收入12.24亿元,同比增长24.99%;实现归母净利润2.43亿元,同比增长31.09%(净利润额超出我们之前报告2.3个亿的盈利预测)。


分季度来看,公司2017Q1/Q2/Q3/Q4营业收入分别为2.39亿元、2.88亿元、3.29亿元和3.68亿元,同比增速分别为95.91%、-16.00%、47.15%和26.40%;单季度归母净利润分别为0.44亿元、0.57亿元、0.73亿元和0.69亿元,同比增速分别为208.22%、-23.06%、37.33%和56.74%。


公司2017年度拟10转4派5元。


我们的分析和判断1、深耕生态湿地业务,布局其他生态修复领域,项目并拓,驱动收入稳健增长2017年,公司营业收入较上年同期增长24.99%,公司继续坚持业务转型战略,除继续坚持以生态湿地为主要发展方向外,同时积极布局生态修复其他细分领域,将沙漠公园、国储林等细分领域作为未来新的增长点,积极布局市场、拓展项目,驱动收入稳健增长。


(1)“生态湿地”板块方面,公司实现收入7.40亿,同比增长1.60%,主要系2017年新开工建设的“湖南洪江市清江湖湿地公园建设PPP项目”工程完成产值较多且占当期营业收入比重较高所致;(2)“公园广场绿化”板块方面,公司实现0.99亿,收入同比增长118.82%,主要是2017年该大类项目中“河北大名县城北坑塘治理建设项目、云南大理漾濞彝族自治县苍漾公园(一期)和飞凤山公园(一期)项目、昆明新城高新技术产业基地第三轮博园中央商务区”工程完成产值较多且占当期营业收入比重较高所致;(3)“市政道路绿化”板块方面,公司实现收入3.29亿,同比增192.25%,主要系“吉木萨尔镇北风貌改造(绿化提升改造二期)项目、青海德令哈柏树山治理工程、西安武功县市政景观绿化工程”工程完成产值较多且占当期营业收入比重较高所致。


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中信建投11-04