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煤炭石油:动力煤价继续反弹 荐5股

2018-05-05 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

■动力煤价格继续反弹,布局机会值得关注:据煤炭资源网数据,本周动力煤价格出现小幅反弹,截至5月4日,秦皇岛Q5500动力煤价格报收于597元/吨,较上周反弹8元/吨,连续3周反弹25元/吨。


据Wind数据,本周六大电厂日均耗煤量为66.09万吨,环比下降2.14万吨。


■维持我们对于板块准公用事业化的判断,继续推荐估值行情。从需求角度,目前动力煤仍处淡季中,港口价格连续反弹,但当前价格是否已经是价格底部尚待验证。我们认为当连续反弹是一个积极信号,市场信心也逐渐恢复,看好价格反弹后布局机会。从产地价格和长协价格这类价格上看,上涨中波动小,龙头公司业绩的季节波动也变弱。


根据调研情况,各家公司二季度价格下跌幅度十分有限,以神华为例,神华5月年度长协价格为557元/吨,环比下降5元/吨,?较最高点仅下降8元/吨,所以龙头公司今年的业绩确定性仍然非常强,目前估值处于低位,具备估值修复逻辑。此外,根据龙头公司所披露的2017年年报,陕西煤业和中国神华分红比例均在40%左右的水平,股息率也比较具备吸引力,维持我们对于板块高分红预期的观点。建议关注陕西煤业、中国神华。


■预计炼焦煤价格五月底反弹,钢铁价格企稳回升:炼焦煤旺季尾声价格小幅下跌,据Wind数据,本周京唐港主焦煤价格报收于1730元/吨,环比持平。需求端来看,钢铁行业继续维持旺季特征。其中,螺纹钢期货、现货价格趋稳反弹,据Wind数据,5月4日,期货价格报收3663元/吨,较上周反弹89元/吨或2.49%,现货价格报收于4196元/吨,较上周上涨137元/吨或3.38%。当前价格水平下钢厂利润仍比较丰厚。钢材库存本周大幅下降,据wind数据,本周钢铁社会库存总量录得1348.79万吨,环比下降66.32万吨或4.69%,持续快速下降。考虑未来需求提振,焦炭价格有望在5月初反弹,焦煤价格或将在5月底反弹,建议关注潞安环能、山西焦化、雷鸣科华、阳泉煤业、平煤股份。


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