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医疗保健:2017年药店行业发展趋势分析 荐10股

2018-05-27 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高岳

[摘要]

报告要点本周核心观点2017年以来,零售药店行业景气度和市场关注度不断提高,也是我们最看好的细分领域之一。近日,中康资讯、《中国药店》杂志公布了药店行业2017年统计数据。两家媒体专注药店行业数据统计多年,我们认为,其数据对把握药店行业趋势和药店行业投资具有一定的参考意义。


综合两家媒体近期披露的数据来看:1)2017年行业规模在3700亿元左右,维持在接近10%的稳定增长水平;2)行业连锁率和集中度呈现稳步提升态势;3)行业运行规范化程度逐步提高,执业药师配备率快速提升;4)处方外流稳步推进,零售药店处方药销售额增长较为迅速。


我们认为,目前零售药店行业集中度提升处于起步阶段,行业整合空间大;且行业受益处方外流,市场规模的增量空间可观。近年来上市药店借助资本市场融资平台加快了收购步伐,业绩保持了较快的增长水平。我们持续看好零售药店板块的发展前景,建议关注:益丰药房、大参林、一心堂、老百姓等。


本周投资建议目前医药板块TTM市盈率为38倍,2018年预测市盈率为34倍,仍处于较适宜的水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中:


医药工业领域,我们重点看好:1)优质专科药企业,首推华海药业、普利制药,同时重点关注恩华药业、通化东宝、仙琚制药等;2)创新药及其配套产业链,首推恒瑞医药、贝达药业等。


在其他细分领域中,我们认为:1)药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持,股价有望延续良好表现。继续重点看好;2)流通、中药OTC等板块前期涨幅较小,仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。重点推荐云南白药,关注上海医药、嘉事堂等。


上周行情回顾上周医药生物(申万)指数上涨2.68%,在申万一级行业中排名第1位,分别跑赢沪深300及上证综指4.90pct及4.31pct。具体到个股层面来看,剔除次新股,上周板块涨幅前三个股为海辰药业(+21.54%)、誉衡药业(+20.91%)及正海生物(+18.40%)。


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