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信息科技:自主可控继续建议关注网络信息安全 荐10股

2018-06-10 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:马军

[摘要]

1.烽火通信之烽火星空:被忽视的信息安全国家队。自2014年成立网络安全和信息化领导小组以来,信息完全已经上升至国家战略高度,与此同时教育、电商、交通等新兴行业对信息安全产品、服务的需求强劲,拉动了信息安全市场的整体需求。


烽火星空作为网络信息安全国家队,业务涉及公安、军队等多个国家机构拉动业绩告诉增长。此外,凭借平台、应用和服务的移动信息化三驾马车烽火星空大力发展企业服务业务,企业服务业绩有望加速推进,拉动公司规模与估值的双向增长。对标Palantir,采取EV/revenue的估值模型,我们预计公司2019年营收20.3亿元,给予公司EV/revenue10.0倍的估值,公司整体估值在200亿左右。烽火通信光纤光缆业务预计2019年实现净利润3亿,给予15倍PE,估值45亿元;通信系统业务预计实现净利润6亿,给予25倍PE,估值150亿元;综上,烽火通信总体估值395亿元,目前市值仅为309亿元,建议投资者重点关注。


2.工信部发布《工业互联网行动计划》,夯实网络基础成关键。


虽然工业互联网未来主要价值在云端,但是整个管道段的价值体现也不容小觑。从网络发展路径来看,网络基础设施不断完善是5G时代很重要的方向;工业互联网要承载大量图片和视频等信息,网络必须具备大容量和大带宽的特点,对光通信的需求有望持续增长,强烈推荐烽火通信、光迅科技等公司。网络在边缘侧要求设备节点下沉到接近生产端和用户端一侧,工业级交换机以及WiFi等数据网络设备需求明显,同时行动计划明确提出IPv6作为工业互联网的基础协议,IPv6新增替换以及升级的需求越发强烈,重点推荐紫光股份、星网锐捷等设备厂商,关注东土科技等公司。


3.中兴通讯与美国政府达成和解协议,静待事件后续进展。根据最新的协议,BIS对中兴通讯开出了有史以来对一家公司最严厉的惩罚,主要包括:1)支付10亿美金并需另付4亿美元由第三方代为保管的暂停罚款(保证金);2)中兴通讯需保留由BIS选定并向其进行报告的特殊合规协调员,期限为10年;3)30天内更换两公司的董事会和管理层;4)观察期为10年的被暂停的拒绝令,若10年内发生其他违规,BIS可以启动这一拒绝令。目前,中兴通讯事件最大的未知还在于董事会和高管层的更换,公司也仍未发布关于此次事件的最新进展公告,我们建议投资者关注此次事件的后续进展。


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