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信息科技:5G产业加速与博弈加剧的投资曲线变化

2018-07-24 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:马军

[摘要]

1、中国5G测试及试验网顺利,产业进展符合预期,中国力量凸显:5G第三阶段测试结果达到了预期,总体看我国5G试验网进展顺利,5G整体进展受中兴通讯事件影响不大;中国通信企业占5G提案40%。


2、面对稀缺的3.5G黄金中频段频率资源,目前三大运营商对于3.5G频率分配方案仍有较大的争议,我们仍然延续对2.6G及共建5G网络的判断。


3、商用及牌照时间判断:3.5G产业链最成熟进展最快,2019年年中具备商用条件,4.9G比3.5G晚三个月,2.6G比3.5G晚半年。按照各频段商用时间点及4G牌照经验,我们维持2018年或2019年年初发放牌照。


4、关键产业链判断:


1)天线:2/3/4G天面整合,4488天线和内置滤波器天线采购量会比较大,关注传统天线厂商通宇、华为、虹信、摩比等。


2)滤波器:3.5G介质滤波器是可以满足性能要求,2.6G腔体滤波器才能够实现要求的指标,关注武汉凡谷、大富科技等。


3)功率放大器:3.5以上以及毫米波倾向于采用氮化镓方案,关注国内苏州能讯、中电科的五十五、十三所等再氮化镓方面的进展,在3.5G以下频率,现在LDMOS基本上性能已经能满足现在应用关注Ampleon收购。


4)小基站:Pico站部署在高密度、高容量需求的区域主要是五大主设备厂家供应。未来也会引入更多的一些小厂家、辅设备厂家,降低覆盖成本。


5)基站关键材料:目前制约基站产业链的关键问题是高功耗,5G整站功耗为4G2~3倍,对机房、供电、制冷、维护费用都构成较大压力。需要先进的结构新材料、PCB板材、散热材料等提升5G基站商用水平。


5、风险提示:5G牌照颁布时间不及预期;5G频率分配不及预期;运营商投资节奏不及预期

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