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工业综合:看好军工短与中期投资机会 荐6股

2018-07-29 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:胡正洋

[摘要]

第30周国防军工(中信)指数上涨3.67%,位列全行业第5位。近期军工行业走势较强势,我们维持前期观点:看好行业短中期行情,短期看龙头,中期看估值和成长。


估值处于历史最底部区间,行业景气度明显回升。


–从指数来看,中证军工指数动态&静态PE处于历史最底部区间,估值与2012年12月初基本持平。


–从个股来看,行业配套类企业龙头公司静态PE估值处于20-30倍,总装类企业平均静态PS估值中枢约1.7倍,均处于历史最底部区间。


–从基本面看,二季度以来行业订单、资产证券化、改革进度全部处于边际改善阶段;中报预告来看,已经出现较多配套类公司收入利润持续超预期。


基本面与板块走势背离是布局良机。我们认为,在估值底部位置,基本面的持续边际改善,板块调整将带来新一轮投资机会。


–短期来看,若市场风格变化带来板块反弹,龙头公司具备较好弹性和流动性;–中期来看,年内第二轮下跌后具备估值优势成长公司、船舶制造板块具有中长期配置价值:


低估值成长:目前,行业内龙头公司和部分民参军公司估值具有较强安全垫,迎中期布局良机;重点推荐中航机电、内蒙一机、中国动力。


船舶制造板块:军船维持批量下水态势,民船下游行业持续复苏,板块进入中长期时点;重点推荐中船防务、中国动力、湘电股份等。


维持军工板块“买入”评级。


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