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济川药业:迈步向前 强烈推荐评级

2018-07-30 类别:公司研究 机构:东兴证券 研究员:张金洋

[摘要]

事件:


2018年7月27日,公司发布中期报告:公司2018年上半年营业收入38.04亿元,同比增长35.36%;归属上市公司股东净利润8.43亿元,同比增长44.81%;归属上市公司股东扣非净利润为8.25亿元,同比增长51.22%;经营活动产生的现金流量净额为10.22亿元,同比增长43.72%。


主要观点:


1.上半年业绩高增长符合预期,Q2业绩仍有29%增长公司2018H1收入增长35.36%,归母净利润增长44.81%,基本符合我们的预期。单独拆分Q1和Q2,Q1受流感因素影响,公司收入与归母净利润分别增长51.45%和60.32%;Q2公司收入与归母净利润分别增长19.27%和29.06%,收入端与利润端环比增速均有所放缓,但2季度为药品销售的传统淡季,加之1季度公司产品受流感因素影响影响,终端需求猛增,2季度增速回落完全属于正常现象。与2017Q2同期相比(收入增长17.39%,归母净利润增长25.85%),2018Q2增速还有所加快。


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