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工业综合:国防军工周报

2018-08-12 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:胡正洋

[摘要]

核心观点:


第31周国防军工(中信)指数收益为1.94%,沪深300收益为2.71%。


航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造均上涨;菲利华、卫士通等涨幅靠前,斯太尔、康达新材等跌幅靠前。


截至8月9日,A股47家军工企业有融资余额共345.62亿元,与8月3日相比减少2.56亿元。


与第31周相比,融资余额变化较大的上市公司分别为海特高新增加2283万元,中航飞机增加2045万元,卫士通减少6194万元,北方华创减少4613万元,中航资本减少3139万元。


投资建议:维持军工行业“买入”评级我们判断,2018年军改对采购体系影响将逐步消除;随着“十三五”进入第三年,新项目新订单陆续进入交付阶段,军工行业基本面向上,行业有望进入景气周期。我们认为,随着军工行业改革持续深化和对军工基本面改善预期加强,行业估值将中长期进入修复阶段。维持军工板块“买入”评级。


风险提示行业估值过高,军费持续低于预期,相关政策出台时间低于预期,资产证券化存在较大不确定性,国际局势变化具有不可预知性。


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