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工业综合:继续看好自主可控推进进程

2018-08-12 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:胡正洋

[摘要]

第32周国防军工(中信)指数上涨1.94%,位列全市场第15位。


上周我们提出,因美商务部新增44家军工企业进入出口管制条例清单的风险规避行情将随着时间推进而加深对事件的理解,我们看好在贸易战加剧的背景下加快在国家安全领域的自主可控进程。本周市场“自主可控”相关公司均有较好收益(大部分不在军工板块)。


本周我们在美国出口管制政策方面做了进一步的研究,新的研究结果基本维持我们前期的判断。在美国出口管制清单中,除去本次44家新增公司名单,此前已经有20余页共一百多家企事业单位在出口管制清单中;其中绝大部分是军工单位,包括航天一院、航天三院、航天八院等。所以对于本次新增名单,短期使相关产品面临重新设计定型风险,导致交付周期和部分产品性能受到影响;但考虑到军品生产往往有设置备选方案的习惯,以及年初贸易战和“中兴事件”的影响,我们认为大部分有进口产品的型号或已经着手进行替代方案,实际上的影响可能比想象要小。


长期来看美国,美国本次新增出口管制,可能只是新一轮对中国军工领域封锁的开始。我们认为,国防需求对一个国家来说是刚性需求,新一轮的封锁不会使国防需求有任何缩水,反而在传统的薄弱领域有望得到更大的投入与扶持,使国防军工体系全产业链向自主可控目标迈进。


维持对板块偏乐观的观点,看好短中期行情,短期看龙头,中期看估值和成长。维持军工板块“买入”评级。


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