新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

日常消费品:白酒及调味品与食品综合高景气度延续 荐7股

2018-09-12 类别:行业研究 机构:财富证券 研究员:陈博

[摘要]

投资要点:


8月份食品饮料跑输大盘,子行业回调力度较大。8月份沪深300跌幅3.99%,食品饮料跌幅10.75%,跑输沪深300指数6.76个百分点,在申万28个一级子行业中排第26位。子行业中调味发酵品跌幅最小并且跑赢大盘,跌3.80%;黄酒、食品综合、肉制品、乳品、葡萄酒和其他酒类跌幅在10%以内;白酒、软饮料和啤酒跌幅在10%以上,其中啤酒的跌幅最大,跌18.69%。


板块PE有所回调,大部分子板块PE低于历史均值。目前食品饮料板块PE(历史TTM_整体法)为26倍,较前期大幅下降,为全部A股的1.9倍。历史平均的食品饮料板块PE为29倍,相对全部A股的估值溢价为72%。除啤酒外,其余子板块估值均低于历史均值。


投资建议:食品饮料行业大部分公司估值持续走低,尽管2018年半年报行业业绩增长显著,仍未能改善市场的悲观情绪,我们预计行业或将跟随市场继续回调,因此将行业评级调低至“同步大市”。但我们仍建议关注景气度高的行业中成长性良好,且能够受益于消费升级与行业集中度提升的企业:(1)白酒:高端白酒增长稳健,并提价为次高端白酒打开成长空间,推荐关注业绩确定性强的高端白酒五粮液(000858)、泸州老窖(000568),以及产品结构不断优化、市场份额稳步提升的次高端白酒洋河股份(002304)、酒鬼酒(000799)。


(2)调味发酵品:行业格局逐渐稳定的背景下,推荐在产品、渠道、成本三方面均具优势,能够保持业绩稳定增长的行业龙头海天味业(603288)、涪陵榨菜(002507)。(3)食品综合:推荐具有成本消化能力、成长确定性高的细分子行业龙头:开店计划稳步进行、全国市场覆盖率较高的卤制品龙头绝味食品(603517);高端占比提升与产业链一体化支撑毛利、渠道建设收效良好的挂面龙头克明面业(002661)。


风险提示:食品安全风险;业绩不如预期风险;市场风格变化风险。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04