新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

煤炭石油:动力煤淡季反弹 海外焦煤价格上涨

2018-10-06 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

■动力煤行业供给增量有限,煤价中枢继续抬升。从整个行业来看,在排除掉基数调整的影响后,1-8月实际产量增速为-0.18%,考虑进口量总供给仅增长0.18%(统计局调整了2017年产量基数),供给端增速十分有限。而下游需求良好,据统计局数据,火电发电量累计增长7.2%,生铁产量增速由负转正。即便假设之后需求下滑,在最悲观的假设下,需求增速也将高于供给端,供需缺口拉大,预计煤价中枢将稳定上移。


动力煤价格淡季继续上涨:据Wind数据,截至9月30日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于639元/吨,环比上涨10元/吨。产地方面价格小幅上涨,据煤炭资源网,山西长治地区动力煤上涨10元/吨,陕西榆林动力块煤上涨5元/吨。


需求端环比下降。据Wind数据,截至9月30日六大电厂的平均日耗量为61.08万吨,环比下降1.81万吨/天,相较于去年同时期低12.19万吨/天。沿海电厂库存仍然处于正常偏高水平。据Wind数据,9月30日六大电厂库存1470.93万吨,环比升高2.55万吨,库存可用天数为24.53天,环比增2.44天。


9月至10月本身为煤炭消费最为清淡的时节,在此期间消费下滑库存累积为正常现象,但动力煤价格淡季不淡,待需求回升时有望迎来较大涨幅。


陕煤回购或引发动力煤行业估值提升:动力煤价格中枢提升,龙头公司盈利稳定性增强,但目前龙头公司估值均处于行业低位,此前陕煤回购股票有望引发行业的估值修复,且据公司公告,陕煤上市以来坚持分红(2015年公司亏损除外),且近两年公司分红比率均为40%,假设分红比率维持40%,以9月28日市值测算公司股息率为5.6%,处于同行业偏高水平。公司业绩稳中有升,分红比率较高,公用事业特性逐渐凸显,估值有望修复。看好陕西煤业、中国神华、兖州煤业等龙头公司。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04