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医疗保健:医药行业三季报业绩前瞻

2018-10-07 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高岳

[摘要]

报告要点医药行业三季报业绩前瞻我们预计,2018年第三季度医药生物行业基本面景气有望维持。整体来看,2018年前三季度,医药板块上市公司业绩增长预计较为稳健。


药品领域:1)化学药板块:建议关注优质专科药和创新药。优质专科药中,一致性评价和带量采购受益标的值得重点关注。个股方面,普利制药预计三季报净利润同比增长100%,华海药业预计三季报净利润同比下滑20%-25%,恩华药业预计三季报扣非净利润同比增长26%-27%。创新药及相关领域内,恒瑞医药预计三季报净利润同比增长20%,贝达药业预计三季报净利润同比下滑40%,药明康德预计三季报净利润同比增长45%-65%。2)生物制药板块:胰岛素市场有望维持较高增长,通化东宝预计三季报净利润同比增长28%-31%。3)中药板块:重点关注品牌中药,片仔癀预计三季报净利润同比增长38%-41%,云南白药预计三季报扣非净利润与去年持平。


非药领域:1)医药流通板块:零售板块业绩预计有良好表现;分销板块关注业绩拐点的出现。个股方面,益丰药房预计三季报净利润同比增长40%+,老百姓预计三季报净利润同比增长15%-20%。2)医疗器械板块:优质标的受益行业整合与国家支持国产医疗器械政策,有望维持较快增速。3)医疗服务板块:


持续高景气,业绩有望维持高增长。


本周核心观点目前医药板块TTM市盈率为28倍,2018年预测市盈率为27倍,板块估值处于较适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中:


医药工业领域,我们重点看好:1)创新药及其配套产业链,推荐创新药龙头及CMO、CRO等创新药受益标的;2)优质专科药企业,重点推荐普利制药、通化东宝、恩华药业等。


在其他细分领域中,我们认为:1)药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持,股价有望延续良好表现。继续重点看好;2)医药流通、中药OTC等板块前期涨幅较小,仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。


上周行情回顾上周医药生物(申万)指数上涨2.40%,在申万一级行业中排名第2位。


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