医疗保健：创新药迎大利好 荐3股

2018-10-14 类别：行业研究 机构：长江证券 研究员：高岳

[摘要]

报告要点上周事件点评10月10日，国家医保局发布《关于将17种抗癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》，正式将阿扎胞苷等17种药品纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》乙类范围，并确定了医保支付标准。

对于本次谈判结果，我们认为：1）创新药医保支付有望进入动态调整时代，中国创新药医保支付有望和欧美接轨，创新药产业迎来大利好；2）虽然本次谈判产品中多数为进口创新药，但是对国产创新药并不存在压制；3）创新药不断进入医保，医保资金使用结构的调整或将使得仿制药价格不断承压。

我们认为，未来创新药医保准入谈判或将成为常态，国产创新药进入医保的速度有望加快，继续重点看好创新药及其配套产业链的发展。

本周核心观点本周医药板块TTM市盈率为25倍，2018年预测市盈率为24倍，板块估值处于较适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中：

医药工业领域，我们重点看好：1）创新药及其配套产业链，推荐创新药龙头及CMO、CRO等创新药受益标的；2）优质专科药企业，重点推荐普利制药、通化东宝、恩华药业等。

在其他细分领域中，我们认为：1）药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持，股价有望延续良好表现。继续重点看好；2）医药流通、中药OTC等板块前期涨幅较小，仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。

上周行情回顾上周医药生物（申万）指数下跌9.94%，在申万一级行业中排名第15位，分别跑输沪深300指数及上证综指2.14pct、2.34pct。

具体到个股层面来看，剔除次新股，上周板块涨幅前三个股为天宇股份（+21.57%）、银河生物（+18.33%）及美诺华（+16.89%），跌幅前三个股为华海药业（-40.98%）、迪瑞医疗（-28.86%）、紫鑫药业（-24.68%）。