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工业综合:亚太地缘政治事件频发 关注低估值龙头和业绩优异的整机厂

2018-10-28 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:段小虎

[摘要]

投资要点行情回顾本周上证综指上涨1.90%,中证军工指数上涨1.53%,报收6526.32,相对沪深300指数跑赢0.30个百分点,相对创业板指数跑赢0.47个百分点,较8月6日低点下跌5.11%,重点个股中航沈飞、中航飞机、中直股份、四创电子、航天电器、中航光电、中航机电、内蒙一机、航天发展,分别较8月低点上涨:1.65%、3.65%、9.61%、11.20%、10.29%、2.30%、19.94%、4.51%、0.99%。中证军工指数成份股多数上涨,其中涨幅前五为:雷科防务(15.43%)、晨曦航空(10.04%)、中航机电(7.85%)、航天机电(6.56%)、航天发展(5.79%);跌幅前五为:海格通信(-6.15%)、火炬电子(-5.80%)、航新科技(-3.78%)、海特高新(-2.64%)、中国应急(-3.08%)。


军工板块估值具有上行潜力:当前方正军工板块机构持仓整体处于历史低位,军工板块估值55X,较最高估值水平下跌74%,处于近三年最低位;主要公司备考PE分别为23X(25%配套融资)、29X(50%配套融资),备考估值亦处于合理区间低位。


当前行业核心观点美国亚太地区军事相关动作或意图不断,关注超预期地缘政治事件带来的板块催化作用。台湾国防部22日晚发布新闻稿证实,两艘美国军舰当天从鹅銮鼻海域由南向北航经台湾海峡,这是美国今年第二次在台湾海峡实施的航行自由行动。美国军舰公开驶入台海领域及其近期在中国周边地区的不断挑衅行为,反映了美国在军事上对中国的战略遏制,是中美核心利益在一定程度上的不可调和性的体现之一。不久前,美国有线电视新闻网援引美国国防官员的话称:美国海军太平洋舰队草拟机密计划,准备11月在南海和台湾海峡等区域进行为期一周的军演。相关的计划表明未来一段时间美国的挑衅行为或将继续。10月20日,美国总统特朗普宣布将退出同俄罗斯签订的《中导条约》。美国退出《中导条约》后或将在亚太地区部署中程导弹,大国之间的军备竞赛及地缘政治博弈亦或因此加剧。


10月25日,日本首相时隔七年再次访华,希望两国提高政治互信,中日关系有望持续改善。亚太地区多方角力,地缘政治局势一波三折凸显其发展趋势的非线性化,建议投资者深化中美对抗长期深入演进的意识,关注超预期的地缘政治事件可能带来的板块催化作用。


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