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有色金属:有色估值亟待修复 荐3股

2018-11-04 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:韩振国

[摘要]

最新观点更新:


11月1日,中美两国元首通话,表达了保持中美关系健康稳定发展和扩大中美经贸合作的良好愿望。这是今年以来双方的第四次通话,也是美国对从中国进口的商品加征关税后的首次通话。此次通话中,特朗普总统再次表达了重视美中经贸合作、愿同中方加强沟通磋商的意愿,中美关系得到缓和。


2018年第三季度有色金属行业跌幅11.2%,在申万行业中排名第22(22/28)。有色金属行业今年1-9月,实现营收11035.84亿元,同比增长6.11%;净利润398.99亿元,同比增长21.53%。目前有色行业整体估值PE已经从年初的50.9下跌至25.5,市净率从3.1跌至2.1。其中工业金属PE31.5、黄金31.5、稀有金属24.1,均已到达历史相对低位,估值亟需修复。


上周回顾:


申万行业指数显示,上周有色金属指数上涨4.89%,跑赢上证综指(上证涨幅2.99%),在申万行业中排名第11(11/28)。


有色子行业全部上涨,其中,铜、铅锌、铝和黄金的价格涨幅小于5%,分别为3.89%,3.12%,2.57%,1.34%;镍钴、稀有金属、锡锑、稀土和锂涨幅大于5%,分别达到了8.18%、7.92%、7.27%、7.19%、5.28%。


海外方面,美国10月非农就业人数颁布数为25万,高于预测值20万,和前期的13.4万,这会对贵金属价格产生下行压力。欧元区十月经济景气指数公布数为109.8,预测值110.0,前值110.9,低于预期,欧元区失业率公布数为8.1,和预测数,前值均相同。日本9月失业率公布值为2.3%,预测值2.4%,前值2.4%,低于预期。11月2日,中美首脑就贸易和朝鲜问题或将展开进一步探讨,全球股市应声大涨,国内方面,中国10月官方制造业PMI公布数为50.2,预期数为50.6,前值50.8,出现下降的趋势。次日,还公布了中国10月财新制造业PMI,为50.1,预期值50,,前值50,高于预期。


本周重点关注:


紫金矿业、山东黄金、中金黄金上周行业要闻:


1.国家八部委:将组织开展稀土行业秩序整顿专项督查;2.国家税务总局发布出口退税率通知,稀土永磁退税16%。


风险提示:


宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等

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