汽车：新车密集上市 行业竞争加剧

2018-11-05 类别：行业研究 机构：山西证券 研究员：平海庆

[摘要]

市场回顾上周（20181022—20181104）市场略有回暖，沪深300上涨3.67%，创业板上涨7.32%，中信一级29个行业中仅煤炭行业下跌（跌幅为0.86%），汽车行业上涨2.83%，在中信（一级）29个行业中排名第21位。

从细分行业来看，上周（20181022—20181104）7个子行业（中信三级）分化加剧，其中仅客车行业下跌，跌幅为3.82%，而卡车行业以6.84%的涨幅领涨。

从个股来看，剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因，汽车（中信）行业上周165只个股实现正收益。其中，正裕工业以36.82%的涨幅领涨，宇通客车以7.72%的跌幅领跌。

截至2018年11月2日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为14.86，新能源汽车的市盈率为13.25，PE(TTM)略有修复。

行业动态新车上市（详细内容见正文）行业要闻：

1）PSA集团与百度在自动驾驶领域达成战略合作；2）法拉第未来创始人之一尼克桑普森离职；3）福特汽车与百度启动自动驾驶联合测试；4）百度与一汽红旗联合宣布，2022年L4级别自动驾驶汽车将接受大范围客户预定。

重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议：从三季报情况来看，行业业绩分化严重，部分细分行业龙头表现突出，在高基数的情况下，仍然维持业绩的稳定增长，而汽车行业目前PE(TTM)位于历史中低位，基于低估值+优标的逻辑，建议投资者关注部分估值偏低、业稳定增长的细分行业龙头。

风险提示：汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期。