中国船舶：子公司外高桥造船获得总价15.4亿美元邮轮订单 买入评级

2018-11-06 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：冯福章

[摘要]

一、事件：子公司外高桥造船签下2+4艘豪华游轮订单，总价15.4亿美元。公司于2018年11月5日晚发布公告，控股子公司外高桥造船拟于11月6日在上海与中船嘉年华及中船邮轮签订2+4艘13.55万总吨Vista级大型邮轮新造船合同（实船2艘、选择船4艘）。每艘邮轮造船7.7亿美元，合同总价15.4亿美元。首艘船计划于2023年9月30日交付，第二艘计划2024年12月交付。

邮轮是造船业皇冠上的明珠，外高桥造船成为国内首家承接豪华游轮建造的船厂。邮轮是中国船舶工业最后一块尚未开发的领地，设计、建造难度极大，可以直接体现一个国家的综合科技水平和综合工业能力。全球邮轮设计、建造技术长期以来集中在意大利芬坎蒂尼、德国迈尔和STX法国等少数几个欧洲老牌船厂手中。据国际船舶网数据，2015年全球豪华邮轮手持订单量30艘，除日本三菱重工获得嘉年华集团2艘订单外，其余28艘全部由这3家欧洲船厂获得。外高桥造船突破豪华游轮建造现有格局，足以证明其作为国内民船龙头的综合实力。

邮轮旅游经济的快速兴起催生我国豪华邮轮巨大的市场需求，民船龙头将在邮轮建造产业形成新的业绩增长点。根据中国交通运输协会邮轮游艇分会数据，从2006年开始中国邮轮旅游人次已经连续10年增长速度在40-50%或以上，我国邮轮旅游产业兴起有望带动邮轮订单快速增长。外高桥造船签署豪华邮轮订单，标志着我国正式开启豪华邮轮设计、建造之路。受益于此，公司将在新的高端船型市场领域迎来新的业绩增长点。